Les prix de l'or au comptant ont chuté de 3,71 % la semaine dernière, leur pire performance hebdomadaire de l'année, alors qu'une série de rapports d'inflation étonnamment robustes a démantelé l'argumentaire en faveur de baisses de taux de la Réserve fédérale et a poussé les traders à se précipiter pour intégrer une banque centrale potentiellement plus restrictive.
« Les traders qui s'étaient positionnés pour des baisses de taux ont commencé à déboucler ces positions et l'or a absorbé la liquidation toute la semaine », a déclaré James Hyerczyk, analyste technique avec plus de 40 ans d'expérience. « L'histoire de la baisse des taux qui a poussé l'or vers des sommets records plus tôt cette année est terminée et le marché réévalue ce que cela signifie. »
La pression à la vente a été déclenchée par trois rapports d'inflation consécutifs dépassant les prévisions. L'indice des prix à la consommation d'avril a enregistré une hausse annuelle de 3,8 %, la plus élevée depuis mai 2023, tandis que l'indice des prix à la production a augmenté de 6 % sur un an, son niveau le plus élevé depuis fin 2022. Les données ont effacé les attentes d'assouplissement, certains marchés à terme intégrant désormais la possibilité d'une hausse des taux d'ici décembre. Ce sentiment sera testé avec la publication du dernier compte rendu de la réunion de la FOMC aujourd'hui.
L'attention immédiate pour l'or se porte sur une zone de support technique située entre 4 495,33 $ et 4 401,82 $. Un échec à maintenir cette zone déplacerait l'attention vers la moyenne mobile sur 52 semaines proche de 4 129,82 $. Cependant, le niveau le plus critique est 4 481,78 $ ; une clôture hebdomadaire en dessous de ce point placerait l'or à plus de 20 % en dessous de son sommet historique, le plaçant officiellement dans un marché baissier.
La poussée de l'inflation accable l'or
Le récit pour l'or s'est brutalement inversé alors que les données d'inflation se sont systématiquement révélées élevées. La chaîne d'événements a commencé par un IPC annuel de 3,8 %, suivi d'un bond de l'IPP de 6 % et d'une poussée de 1,9 % des prix à l'importation. Chaque rapport a confirmé que les pressions sur les prix ne s'atténuaient pas, forçant un débouclage rapide des paris accommodants sur la Fed.
Ce pivot dans les attentes de taux a été le principal moteur de la baisse de l'or. Le métal, qui n'offre aucun rendement, devient moins attractif à mesure que les rendements des obligations d'État augmentent. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 4,573 % et le rendement à 30 ans a dépassé 5,1 %, créant des vents contraires importants pour l'or. La flambée des rendements a également alimenté un rallye de l'indice du dollar américain, qui a enregistré l'un de ses gains hebdomadaires les plus forts depuis des mois, pesant davantage sur la matière première libellée en dollars.
Niveaux techniques à surveiller
Après avoir échoué à maintenir un rallye au-dessus du niveau de résistance de 50 % à long terme à 4 744,35 $, les vendeurs ont pris le contrôle. Le prix a plongé à travers plusieurs niveaux de support avant de trouver un plancher temporaire juste au-dessus d'une zone de support clé.
Cette zone critique est formée par un niveau de 50 % à court terme à 4 495,33 $ et un niveau de 61,8 % à court terme à 4 401,82 $. Selon l'analyste James Hyerczyk, la réaction du marché à cette zone en début de semaine sera révélatrice. Une cassure en dessous de cette zone ouvrirait la porte à une correction beaucoup plus profonde, avec le prochain support majeur situé entre 4 129,82 $ et 4 099,12 $. À l'inverse, un retour au-dessus de 4 891,54 $ est nécessaire pour redonner une dynamique haussière.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
