HSBC affirme que le rallye de 24 % des actions immobilières chinoises se poursuit

(P1) Les actions immobilières chinoises ont bondi d'environ 24 % au cours du mois dernier, et les analystes de HSBC Research estiment que cette progression a encore du potentiel. Dans un nouveau rapport, la banque soutient que même si les promoteurs émettent de nouvelles actions, cette activité serait probablement motivée par des raisons opportunistes, telles que l'amélioration de la liquidité des titres, plutôt que par une réparation urgente du bilan, et n'interromprait pas le rallye actuel.

(P2) « La raison de la levée de fonds n'est peut-être pas directement liée aux besoins de restructuration du bilan, car les entreprises restant dans le secteur ont déjà subi une consolidation importante », a déclaré HSBC Research dans le rapport. La banque a noté que le secteur est désormais dominé par des entreprises d'État financièrement saines et des entreprises privées résilientes qui ont traversé le ralentissement du secteur.

(P3) Le rapport a mis en évidence deux entreprises les mieux positionnées pour bénéficier d'une reprise tirée par les villes de premier et deuxième rangs : CHINA RES LAND (01109.HK) et C&D INTL GROUP (01908.HK). HSBC a cité leur plus grande visibilité sur les bénéfices et leurs vastes pipelines de projets haut de gamme comme des avantages clés.

(P4) Avec l'amélioration des fondamentaux et l'approche de la saison traditionnelle de pic des ventes en juin, HSBC estime que toute pause causée par des placements d'actions serait brève. Ces perspectives suggèrent un retour de la confiance des investisseurs dans un secteur qui a subi d'importantes pressions, signalant un changement potentiel pour un marché désormais mené par ses acteurs les plus solides.

Les promoteurs d'État considérés comme les principaux bénéficiaires

Le cœur de la thèse haussière de HSBC repose sur la qualité des entreprises qui ont résisté à la tempête du marché immobilier. La banque souligne que le paysage du secteur a changé, avec des entreprises d'État financièrement robustes et une poignée de promoteurs privés résilients désormais en tête. Cela contraste avec le cycle précédent, où de nombreux acteurs plus petits et plus endettés étaient en concurrence.

Cette consolidation du marché signifie que toute nouvelle levée de fonds propres serait un signe de force, et non de détresse. HSBC la compare au placement de C&D INTL GROUP l'année dernière, qui visait à élargir sa base d'actionnaires. Pour les investisseurs, des placements à prix réduit pourraient constituer un point d'entrée attrayant pour se positionner sur ces leaders du marché. Cette vision positive s'aligne sur une tendance plus large de résilience des marchés asiatiques, où les actions chinoises ont progressé et les indices japonais ont atteint des sommets historiques, selon les données du marché [1].

Préférence pour CHINA RES LAND et C&D INTL GROUP

HSBC est plus optimiste à l'égard de CHINA RES LAND et de C&D INTL GROUP, les considérant comme les principaux bénéficiaires d'une reprise du marché du logement concentrée sur les plus grandes villes de Chine. Leurs solides pipelines de projets haut de gamme les positionnent pour capter la demande des acheteurs les plus aisés, un segment qui s'est avéré plus résilient.

La banque a également noté que le cours de l'action de C&D INTL GROUP a encore de la marge pour rattraper ses pairs malgré les gains récents. Cette couverture positive des analystes intervient alors que les marchés mondiaux connaissent également un rallye, soutenu par de solides bénéfices d'entreprises et un marché du travail américain stable, créant un contexte favorable pour les actifs risqués [2].

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.