Les actions de Hua Hong Semiconductor (01347.HK) ont chuté de 9,055 %, alors même que BOCI Securities a relevé son objectif de cours sur le fabricant de puces de 31 % à 152,4 HKD, citant des perspectives positives pour la chaîne d'approvisionnement nationale de l'intelligence artificielle.
"Le renforcement de la capacité informatique nationale en IA reste une priorité politique, et la banque continue de rester positive sur la chaîne d'approvisionnement informatique nationale en IA", a déclaré BOCI dans son rapport, maintenant une recommandation d'achat sur le titre. La firme a relevé son multiple cours/valeur comptable cible pour Hua Hong de 4x à 5x.
Le relèvement de l'analyste a été éclipsé par des rapports selon lesquels les États-Unis ont approuvé la vente de puces d'IA H200 de Nvidia à environ 10 entreprises technologiques chinoises, suscitant des craintes d'une concurrence accrue pour les producteurs nationaux comme Hua Hong. La liste des acheteurs approuvés comprendrait Alibaba, Tencent, ByteDance et JD.com. Malgré les approbations américaines, aucune puce H200 n'a été livrée aux acheteurs chinois à ce jour.
La divergence entre l'action de l'analyste et la réaction du marché souligne l'incertitude profonde quant à l'avenir de l'industrie chinoise des puces d'IA domestiques. Alors que le relèvement de BOCI était basé sur une forte demande d'infrastructures d'IA et des augmentations de prix à l'échelle de l'industrie, les investisseurs se sont concentrés sur l'impact potentiel d'un accès renouvelé aux puces haut de gamme de Nvidia pour les plus grandes entreprises technologiques de Chine. Selon les rapports, chaque client approuvé peut acheter jusqu'à 75 000 puces.
Les inquiétudes du marché reflètent la menace concurrentielle posée par Nvidia, qui contrôlait environ 95 % du marché chinois des puces avancées avant le durcissement des restrictions à l'exportation américaines. Cependant, BOCI a noté que le principal goulot d'étranglement reste du côté chinois. Pékin serait réticent à autoriser les achats, encourageant plutôt les entreprises à utiliser des puces d'IA locales, telles que celles de Huawei, dans le cadre de sa poussée pour développer ses propres capacités nationales.
La vente massive des actions Hua Hong place le titre à son niveau le plus bas depuis l'annonce de ses résultats mitigés du 1er trimestre 2026. Les investisseurs suivront de près toute déclaration officielle de Pékin concernant les approbations d'importation de Nvidia H200, qui sera le prochain indicateur majeur pour le secteur national des semi-conducteurs.
Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
