Points clés à retenir :
JPMorgan a maintenu Galaxy Entertainment comme valeur préférée du secteur des jeux de Macao après que le produit brut des jeux (GGR) de juin a chuté de 12% pour atteindre 18,5 milliards de MOP, la première baisse annuelle en 17 mois.
"Bien que le marché s'attendait à ce que la Coupe du Monde de la FIFA pèse sur l'industrie du jeu, ces données n'en demeurent pas moins préjudiciables au sentiment et pourraient déclencher une nouvelle vague de révisions à la baisse des prévisions de bénéfices du deuxième trimestre", ont déclaré les analystes de JPMorgan dans un rapport.
Le classement du courtier place Galaxy Entertainment (00027.HK) en première position avec une note Surpondérer et un objectif de cours de 52 HKD, suivi de Sands China Ltd (01928.HK) et Wynn Macau (01128.HK), tous deux également notés Surpondérer avec des objectifs respectifs de 22 HKD et 7,5 HKD. MGM China (02282.HK) et Melco Resorts & Entertainment (MLCO.US) portent des notes Neutre avec des objectifs de 13,2 HKD et 6 USD, tandis que Melco International Development (00200.HK) et SJM Holdings (00880.HK) sont notés Sous-pondérer avec des objectifs de 3,5 HKD et 2 HKD.
Les valeurs du secteur des jeux de Macao ont corrigé de 27% depuis le début de l'année, a noté JPMorgan, bien que la firme estime que le point d'entrée actuel reste peu attrayant et a maintenu une stratégie d'investissement sélective sur le secteur. La série de 17 mois de croissance annuelle a pris fin alors que la Coupe du Monde a détourné le trafic touristique et les dépenses de jeu des casinos de Macao en juin.
Le projet Phase 4 de Galaxy, dont l'ouverture est prévue l'année prochaine, constitue un moteur de croissance différencié qui sous-tend la préférence du courtier par rapport à des pairs tels que Sands China et Wynn Macau. Citi Research a suggéré qu'une reprise tirée par les concerts pourrait émerger vers la fin du mois, tandis que la progression de la construction de la Phase 4 de Galaxy reste un événement clé à suivre pour 2027. Les investisseurs surveilleront les données de revenus de juillet pour confirmer une reprise.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
