Morgan Stanley a relevé son objectif de cours sur CK Hutchison Holdings Ltd. de près de 28 % à 78 HKD, citant la stratégie de monétisation des actifs de la société après la vente d'une participation majeure dans les télécoms britanniques pour 4,3 milliards de livres sterling.
La banque, qui a maintenu sa recommandation « Surpondérer », a souligné dans son rapport que les actifs non cotés de CK Hutchison dans les ports, les télécommunications et le commerce de détail sont actuellement valorisés à zéro par le marché, ce qui rend toute cession relutive pour le cours de l'action.
Ce relèvement fait suite à l'accord de CK Hutchison pour vendre sa participation de 49 % dans la coentreprise VodafoneThree. Le nouvel objectif de Morgan Stanley correspond à environ 10,3 fois le ratio cours/bénéfice prévisionnel 2026 de la société. La vente elle-même a été valorisée à 7,7 fois l'EV/EBITDA estimé pour 2026 de la coentreprise.
L'opération permettra de réduire la dette nette de CK Hutchison d'environ 40 % pour la ramener à 68 milliards HKD, renforçant ainsi son bilan en vue d'éventuels rachats d'actions ou de dividendes exceptionnels. La banque a réduit sa décote sur la valeur liquidative de la société de 40 % à 30 % suite à cette décision.
Le succès de la vente d'actifs renforce l'efficacité de la stratégie de recyclage de CK Hutchison, ce qui pourrait conduire à une réévaluation durable à mesure que la décote de la société holding se réduit. Morgan Stanley a déclaré s'attendre à d'autres opérations de cession similaires à l'avenir.
La transaction fournit à CK Hutchison des liquidités substantielles pour financer l'expansion de ses activités, la modernisation de ses infrastructures ou d'autres acquisitions potentielles. Les investisseurs suivront désormais la conclusion de l'accord, prévue pour le second semestre 2026, et toute annonce sur les retours de capitaux.
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