Points clés :
Morgan Stanley a relevé les actions H de ZTE de « pondération en ligne » à « surpondérer », portant l'objectif de cours à 39 HKD contre 31,50 HKD, en raison des catalyseurs liés à l'IA issus de son partenariat avec ByteDance.
« La collaboration avec ByteDance autour de l'assistant IA Doubao intègre des capacités d'IA agentive, multimodale et système dans les smartphones », ont écrit les analystes de Morgan Stanley dans une note datée du 3 juin.
Le courtier a également relevé sa notation sur les actions A de « sous-pondérer » à « pondération en ligne », portant l'objectif à 34,30 RMB contre 29,44 RMB. Les premiers indicateurs de demande, notamment l'épuisement des stocks de la première série de produits intégrant Doubao, suggèrent un fort intérêt du marché, ont indiqué les analystes. Les actions H de ZTE ont grimpé de 6,8 % après cette relève, avec un volume de ventes à découvert atteignant 37,7 millions HKD, soit 3,2 % du chiffre d'affaires.
Cette relève intervient alors que les risques sur les bénéfices à court terme de ZTE semblent en grande partie intégrés dans les cours après un premier trimestre faible. Morgan Stanley s'attend à un retour à une croissance positive des bénéfices au second semestre 2026, lorsqu'un effet de base favorable soutiendra le point d'inflexion. L'approfondissement du partenariat avec ByteDance ouvre la voie à une commercialisation plus large des smartphones IA, ce qui pourrait devenir un moteur important pour le sentiment et la valorisation.
L'assistant IA Doubao, développé avec l'unité Volcengine de ByteDance, représente une avancée dans l'IA sur appareils périphériques, intégrant des capacités agentives directement dans le système d'exploitation du smartphone. Cette collaboration reflète la stratégie plus large de ByteDance en matière d'IA à travers son partenariat avec Saidou Technology de Seres, où le grand modèle Doubao est intégré dans les véhicules.
Les bénéfices à court terme restent sous pression après un premier trimestre faible, en raison de la compression des marges brutes, de la hausse des dépenses d'exploitation, des pertes de change et de l'augmentation des provisions pour dépréciation. Le courtier estime que l'impact se reflétera principalement dans une performance atone au deuxième trimestre avant que la reprise ne commence au second semestre.
Le nouvel objectif à 39 HKD implique un potentiel de hausse d'environ 35 % par rapport au niveau précédant la relève. Cette décision positionne ZTE comme un bénéficiaire clé de la tendance de l'IA sur appareils, le partenariat avec ByteDance offrant un avantage différencié sur le marché concurrentiel chinois des smartphones. Les investisseurs surveilleront les lancements de produits et les données de ventes de la gamme intégrant Doubao comme moteurs potentiels jusqu'au second semestre 2026.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
