Points clés
Nomura a abaissé son objectif de cours sur China Res Land après des résultats 2025 meilleurs que prévu, tout en restant optimiste.
Nomura a abaissé son objectif de cours pour China Resources Land Ltd. de 35,8 HKD à 32,6 HKD, mais a maintenu sa recommandation d'achat après que la baisse des bénéfices du promoteur en 2025 a été moins grave que prévu.
Cette révision reflète les prévisions de bénéfices plus faibles de Nomura pour 2026-27 en raison du calendrier de comptabilisation des ventes immobilières, a indiqué le courtier dans une note. L'ajustement est intervenu alors même que les résultats 2025 de China Res Land ont dépassé les attentes conservatrices du marché.
Pour 2025, le bénéfice net de base de la société a chuté de 11,4 % sur un an pour atteindre 22,5 milliards RMB, dépassant ses propres prévisions d'une baisse de 15 à 20 %. Cette baisse a été attribuée à une marge brute plus faible dans l'activité de promotion immobilière. Le chiffre d'affaires global est resté stable, soutenu par une augmentation de 3,7 % des revenus récurrents à 43,3 milliards RMB.
| Indicateur | Précédent | Nouveau |
|---|---|---|
| Recommandation | Achat | Achat |
| Objectif de cours | 35,8 HKD | 32,6 HKD |
Les signaux contradictoires d'une forte baisse des bénéfices par rapport à une performance meilleure que prévu pourraient entraîner une volatilité à court terme pour le titre. Alors que la réduction de l'objectif de cours reflète la faiblesse persistante du secteur immobilier chinois, le maintien de la recommandation d'achat suggère que le marché avait intégré un résultat pire.
Nomura a relevé ses prévisions de ventes pour 2026-27 de deux à trois pour cent, indiquant une certaine confiance dans la demande future. Cependant, elle a abaissé ses prévisions de bénéfices pour la même période de 16 à 18 %, montrant une inquiétude quant à la pression continue sur les marges.
Les résultats mettent en évidence une divergence dans les opérations de la société, la croissance stable des flux de revenus récurrents offrant un tampon partiel contre le ralentissement de la promotion immobilière. Les investisseurs surveilleront la stabilisation des marges de développement au cours des prochains trimestres comme prochain indicateur majeur de l'orientation du titre.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
