Points clés à retenir :
Nvidia Corp. est à la traîne du rallye des semi-conducteurs, même après avoir annoncé une croissance de 85 % de son chiffre d'affaires, alors que les investisseurs se tournent vers d'autres valeurs des puces électroniques.
"L'argent intelligent délaisse Nvidia tandis que le reste du secteur des puces est en plein essor", a rapporté Invezz, citant la divergence entre le leader des puces IA et le secteur plus large des semi-conducteurs.
Nvidia a annoncé une croissance de 85 % de son chiffre d'affaires et prévoit environ 91 milliards de dollars de revenus pour le prochain trimestre. Le directeur général Jensen Huang a qualifié l'essor de l'IA de "plus grande expansion d'infrastructure de l'histoire de l'humanité". Malgré des résultats exceptionnels, l'action NVDA est restée en retard par rapport au secteur des semi-conducteurs.
Ce rééquilibrage suggère que le pari sur l'IA s'élargit au-delà de Nvidia, ce qui pourrait limiter le potentiel de hausse du groupe tout en soutenant le secteur plus large des semi-conducteurs. Cette divergence laisse entrevoir d'éventuelles inquiétudes concernant un pic de cycle pour Nvidia, en dépit de fondamentaux solides.
Nvidia se négocie à 23,5 fois les bénéfices à terme, bien en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 34 fois, selon Seeking Alpha. Le résultat opérationnel du groupe a augmenté de 147 %, dépassant largement son multiple de valorisation. Les engagements de la chaîne d'approvisionnement, qui s'élèvent à 95 milliards de dollars sur trois trimestres, impliquent au moins 285 milliards de dollars de revenus, ce qui est également confirmé par les prévisions de dépenses d'investissement des hyperscalers, comprises entre 710 et 725 milliards de dollars.
Le S&P 500 a baissé sous l'effet des pertes technologiques, tandis que l'indice Dow Jones Industrial Average a gagné 140 points, reflétant la divergence entre les valeurs technologiques fortement exposées à l'IA et le marché dans son ensemble. Les négociations sur l'Iran et les données PCE ont ajouté aux courants contraires, les investisseurs mettant en balance les risques géopolitiques et les données sur l'inflation.
Le rééquilibrage vers d'autres valeurs des semi-conducteurs traduit l'opinion selon laquelle la domination de Nvidia pourrait avoir atteint un sommet par rapport au secteur. Alors que les GPU H200 de Nvidia récupèrent leur coût de 30 000 dollars en 2,3 ans, selon Seeking Alpha, les investisseurs recherchent de la valeur dans les fabricants de puces qui ont été distancés par le leader de l'IA.
Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si la décote de valorisation de Nvidia représente une opportunité d'achat ou un signal d'alarme. Si le rééquilibrage se poursuit, le potentiel de hausse de Nvidia pourrait être limité, même si le secteur plus large des semi-conducteurs bénéficie de l'élargissement de la demande d'IA. Le prochain catalyseur sera la montée en puissance du Vera Rubin de Nvidia, qui pourrait déclencher une réévaluation si les résultats dépassent le consensus.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
