Points clés à retenir :
Pinterest a annoncé un chiffre d'affaires de 1,01 milliard de dollars au premier trimestre, en hausse de 15 % par rapport à l'année précédente et dépassant de 4,4 % les estimations des analystes, la plateforme de partage d'images ayant stabilisé sa croissance après une année de déception pour les investisseurs.
« Ces résultats valident le plan stratégique de la direction — élargir la base de revenus au-delà des plus grands détaillants et approfondir l'adoption de Performance+ commence à se traduire par des résultats tangibles », a déclaré Mark Mahaney, analyste chez Evercore.
La société a enregistré 631 millions d'utilisateurs actifs mensuels, soit une augmentation de 10,7 % sur un an, tandis que le revenu moyen par utilisateur s'est également amélioré, les annonceurs ayant transféré davantage de dépenses vers la plateforme. Pinterest a dépassé les estimations de chiffre d'affaires consensuelles lors de sept des neuf derniers trimestres, les deux écarts étant chacun inférieurs à 1 %, selon FactSet.
L'action a perdu 69 % de sa valeur depuis que Barron's l'a recommandée il y a un an, la croissance ayant constamment été inférieure aux attentes. À environ 20,58 dollars, Pinterest se négocie à 7,5 fois la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA prévisionnel — soit près de la moitié du multiple du S&P 500 et en dessous du multiple supérieur à 10 fois attribué à ses pairs Internet Etsy et eBay. Les analystes prévoient que les marges d'exploitation atteindront un peu plus de 32 % d'ici 2029, restant encore bien en deçà des 43 % de Meta Platforms.
La croissance du chiffre d'affaires se stabilise après une année irrégulière
Les résultats du premier trimestre marquent une amélioration par rapport au taux de croissance organique de 13 % affiché par Pinterest au début de 2024. La direction a dû faire face à une série de vents contraires au cours de l'année écoulée, notamment les dépenses modérées des annonceurs du secteur alimentaire et la baisse des revenus au Canada liée à l'incertitude tarifaire. Les améliorations apportées à la technologie publicitaire de l'entreprise et les fonctionnalités de clic ont contribué à attirer de nouveaux utilisateurs dans le monde entier et à les monétiser plus efficacement.
Elliott Management, le fonds spéculatif activiste dirigé par le milliardaire Paul Singer, a investi 1 milliard de dollars dans Pinterest en mars 2023 et a l'habitude de soutenir des actions délaissées qui ont ensuite rebondi, notamment Southwest Airlines et Dexcom.
Les enjeux pour les détenteurs d'actions Pinterest
La stabilisation de la croissance du chiffre d'affaires suggère que le pire de la décélération est peut-être derrière l'entreprise. L'action est déjà passée d'environ 20 dollars à 44 dollars par le passé, en 2024, et la valorisation actuelle laisse entrevoir une reprise similaire si la croissance se maintient. Les investisseurs surveilleront le prochain rapport trimestriel pour obtenir la preuve que les améliorations de la technologie publicitaire peuvent soutenir une expansion du chiffre d'affaires à un taux de croissance de l'ordre de 15 % et faire progresser les marges.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
