Le Vision Fund de SoftBank Group a enregistré un gain de 46 milliards de dollars pour l'exercice fiscal, porté presque entièrement par l'envolée de la valorisation de sa participation importante dans OpenAI, le leader de l'intelligence artificielle.
« Bien que le potentiel de hausse se soit réduit en raison des gains récents, le catalyseur des futures augmentations de prix sera la progression des propres initiatives de la société », a déclaré Daisaku Masuno, analyste chez Nomura, dans une note, relevant l'objectif de cours de SoftBank à 7 500 yens.
Ce rendement exceptionnel souligne le succès du pivot agressif du fondateur Masayoshi Son vers l'IA, mais soulève également des questions sur la stratégie financée par la dette utilisée pour le soutenir. Les analystes s'attendaient à ce que le groupe publie un bénéfice net d'environ 236 milliards de yens (1,50 milliard de dollars) pour le trimestre janvier-mars. La participation de 11 % de SoftBank dans OpenAI était estimée à 80 milliards de dollars fin mars, une augmentation significative par rapport aux 54,4 milliards de dollars trois mois plus tôt, selon les estimations de TD Cowen.
Ces gains ont fait bondir l'action de SoftBank, qui a presque doublé depuis le début du mois d'avril. Cependant, l'endettement massif nécessaire pour financer ses ambitions dans l'IA attire l'attention. S&P Global Ratings a révisé la perspective de crédit de SoftBank à négative après le dernier tour de table d'OpenAI, invoquant une détérioration potentielle de la qualité de son portefeuille et de sa capacité financière. Ces inquiétudes ont été amplifiées après qu'un rapport médiatique a indiqué que la société avait dû réduire la taille d'un prêt sur marge proposé qui devait être garanti par sa participation dans OpenAI.
Les engagements de financement s'accumulent
Les engagements de capitaux de SoftBank pour 2026 sont substantiels. Au-delà d'un investissement de suivi prévu de 30 milliards de dollars dans OpenAI, la société doit également financer environ 25 milliards de dollars d'autres projets stratégiques. Cela comprend 16 milliards de dollars pour le développement des centres de données Stargate en partenariat avec OpenAI et Oracle, et un total de 9 milliards de dollars pour les acquisitions d'ABB Robotics et de DigitalBridge.
Le géant japonais de l'investissement a continué d'injecter des capitaux dans le matériel lié à l'IA. Cette semaine, des documents ont révélé une injection de 457 millions de dollars dans Graphcore, un développeur britannique de puces d'IA acquis par SoftBank en 2024. Une personne proche du dossier a déclaré à CNBC que ces fonds constituaient une « portion » de l'argent que Graphcore attend de SoftBank cette année.
Les besoins de financement importants ont conduit les investisseurs à demander des éclaircissements sur la stratégie de financement de SoftBank. La performance de ses autres participations majeures, notamment le concepteur de puces britannique Arm, sera critique. La prochaine conférence téléphonique sur les résultats sera suivie de près pour obtenir des détails sur la manière dont la société prévoit de concilier son ambitieux pipeline d'investissements avec le maintien d'une position financière stable.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
