Points clés :
Wall Street aborde la semaine du 6 au 10 juillet près de ses records avec trois catalyseurs distincts qui permettront de déterminer si le rallye peut se prolonger ou si une correction est imminente.
Le S&P 500 se situe près de ses plus hauts historiques après un début de second semestre agité, portant des valorisations tendues, un marché du travail en refroidissement et de nouvelles pressions sur les valeurs semiconducteurs. Le point d'orgue de la semaine aura lieu mercredi avec la publication des minutes de la réunion de juin de la Réserve fédérale — le premier examen approfondi des débuts de Kevin Warsh en tant que président.
« Les minutes seront examinées pour savoir avec quelle vigueur les responsables ont débattu de l'inflation, des prix du pétrole et du calendrier d'une éventuelle hausse », a déclaré Krishna Guha, responsable de la stratégie politique et des banques centrales chez Evercore ISI. « Warsh s'est montré détendu concernant le marché du travail après le rapport sur les salaires de juin. »
Ce rapport a montré une hausse de seulement 57 000 emplois, ce qui a réduit les probabilités de hausse des taux. Le dot-plot de juin a laissé une empreinte hawkish : neuf des 18 responsables prévoient que les taux finiront 2026 au-dessus de la fourchette actuelle de 3,5 % à 3,75 %. Le compte-rendu de mercredi révélera si cette inclinaison hawkish s'est atténuée.
Avant les minutes, l'ISM Services PMI de lundi donne le ton. La lecture de mai est montée à 54,5, signalant une expansion dans le secteur des services. Un chiffre plus modéré soutiendrait l'argument selon lequel la croissance ralentit suffisamment pour maintenir la Fed patiente. Une lecture plus forte, surtout avec des prix fermes, rendrait les minutes plus dangereuses pour les valeurs sensibles aux taux.
Les semiconducteurs restent le trade le plus encombré du marché, et le secteur aborde la semaine secoué par de fortes fluctuations. Les noms coréens de la mémoire Samsung et SK Hynix ont fortement rebondi le 3 juillet après une baisse de deux jours, tandis que Micron, coté aux États-Unis, est resté sous pression après une forte chute. La question pour les investisseurs est de savoir s'il s'agit d'une remise à niveau saine après le rallye de l'IA ou du premier signe que le positionnement est devenu trop levieré.
Les premiers résultats arrivent mercredi et jeudi. Levi Strauss publie ses résultats du deuxième trimestre le 8 juillet, offrant une première lecture sur les dépenses discrétionnaires et la demande d'habillement. PepsiCo suit le 9 juillet, fournissant un indicateur du côté des produits de base sur la tolérance des consommateurs face à la hausse des prix des snacks et des boissons. Ensemble, ils aideront à montrer si la solidité des bénéfices s'élargit au-delà de l'IA et de la technologie méga-capitalisation.
Le repli du pétrole a apaisé les inquiétudes liées à l'inflation, mais le calme n'est pas considéré comme permanent. Le Brent s'échange autour de 71,87 $ et le West Texas Intermediate près de 68,63 $, proches des niveaux d'avant le conflit, alors que les efforts de paix en Iran ont tenu et que certains trafics dans le détroit d'Ormuz ont repris. Ce refroidissement aide les consommateurs et la Fed, mais il dépend du maintien de la diplomatie.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans sera surveillé pour déterminer la direction après les récentes fluctuations, tandis que l'indice du dollar reste élevé. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 8 000, mais les valorisations sont déjà élevées par rapport aux normes historiques. Avec des actions valorisées pour de bonnes nouvelles, une surprise hawkish de la Fed, une faible lecture de la consommation ou une nouvelle volatilité des puces pourraient frapper plus durement que d'habitude.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
