Le S&P 500 face au test des résultats du T2 avec une croissance des bénéfices de 25% tirée par l'IA

Les entreprises du S&P 500 font face à un test de croissance des bénéfices de 22% à 25% ce trimestre, les dépenses d'infrastructure en intelligence artificielle représentant près de 60% de la hausse projetée.

« La saison des résultats du deuxième trimestre à venir sera un test crucial pour les actions américaines, après que la croissance des bénéfices des entreprises a généré pratiquement tous les gains du S&P 500 au cours de l'année écoulée », a déclaré Ben Snider, stratège chez Goldman Sachs.

Goldman projette une croissance des bénéfices de 24% sur un an pour l'indice, avec un BPA attendu de 340 $ pour 2026 et de 385 $ pour 2027. Environ la moitié de cette expansion est directement liée aux dépenses d'infrastructure en IA, selon la banque. Les fournisseurs de cloud pourraient dépenser collectivement 670 milliards de dollars en dépenses d'investissement en 2026, en forte hausse par rapport aux estimations antérieures. Micron Technology Inc. et Nvidia Corp. à eux seuls devraient contribuer à plus de 40% de la croissance des résultats du T2, tandis que le secteur des technologies de l'information pourrait enregistrer une croissance de 60%.

Cette barre élevée accentue les enjeux du coup d'envoi des résultats le 14 juillet, lorsque JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. et Citigroup Inc. publieront leurs chiffres. Une série de bonnes surprises pourrait propulser le S&P 500 vers l'objectif de fin d'année de 8 000 points fixé par Goldman, tandis qu'un échec — en particulier dans le secteur des semi-conducteurs — risque de provoquer une forte correction. La décision de taux de la Réserve fédérale le 28 juillet ajoute une couche supplémentaire, les traders intégrant désormais au moins une hausse d'un quart de point cette année, un revirement marqué par rapport aux deux à trois baisses attendues en janvier.

Les prévisions de bénéfices doublent alors que les dépenses d'investissement en IA s'accélèrent

La projection de croissance de 24% de Goldman est le double de son estimation précédente de 12%, reflétant la rapidité avec laquelle les dépenses d'investissement liées à l'IA ont remodelé les attentes en matière de bénéfices des entreprises. Au T1, les bénéfices du S&P 500 ont crû d'environ 28% sur un an, 85% des entreprises ayant dépassé les estimations, selon BloFin Research. Le cycle de révisions à la hausse est le plus fort depuis la reprise post-Covid, les attentes de bénéfices à terme augmentant de près de 20% au cours des six derniers mois, selon les données de Bloomberg.

La hausse des coûts et les risques de taux mettent les marges sous pression

Les perspectives optimistes se heurtent à des vents contraires liés à la hausse des coûts des intrants et à un environnement de taux changeant. Les prix de l'énergie et les tensions sur la chaîne d'approvisionnement menacent des prévisions de marges stables, les analystes réduisant leurs attentes en matière de marges pour de nombreuses entreprises. Le passage de baisses de taux attendues à des hausses de taux potentielles resserre les conditions de financement pour le déploiement intensif en capital de l'IA. Arun Sai, stratège chez Pictet Asset Management, a décrit le cycle actuel comme « le cycle de révision des bénéfices le plus fort depuis le super-cycle des matières premières », mais a prévenu que des attentes élevées laissent peu de marge d'erreur.

La saison des résultats du T2 déterminera si la croissance des bénéfices tirée par l'IA peut soutenir la hausse du S&P 500 ou si des attentes élevées ont dépassé la réalité. Les investisseurs se concentreront sur les prévisions des semi-conducteurs et les plans de dépenses d'investissement des fournisseurs de cloud comme signaux les plus clairs de la capacité du cycle d'investissement dans l'IA à encore s'accélérer.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.