Key Takeaways:
Les bénéfices des entreprises du S&P 500 ont bondi de 27,8 % au premier trimestre par rapport à l'année précédente, marquant le taux de croissance le plus élevé depuis 2021 et alimentant un mois record pour les actions américaines.
« Quand je regarde la manière dont les entreprises ont publié leurs résultats, je dirais que le mot "résilient" est presque trop modeste. Il y a une force réelle et évidente », a déclaré Marta Norton, stratège en chef du marché chez Empower. « Les fondements de l'économie se révèlent très, très solides. »
Cette performance représente un dépassement significatif des attentes, la proportion d'entreprises ne parvenant pas à atteindre les estimations des analystes se maintenant à son plus bas niveau depuis 2021. Le bénéfice par action dans le secteur des technologies de l'information a augmenté d'environ 50 %, dépassant l'indice général, tandis que les valeurs de la consommation discrétionnaire ont grimpé de 12 % en avril.
La robuste saison des résultats a permis au S&P 500 et au Nasdaq Composite de faire abstraction des vents contraires géopolitiques pour afficher leurs meilleurs gains mensuels depuis 2020 en avril, progressant respectivement de plus de 10 % et 15 %. Les investisseurs attendent désormais les nouvelles données sur l'emploi et plus d'une centaine d'autres rapports de résultats la semaine prochaine pour soutenir le rallye.
Le secteur technologique a été le principal moteur des résultats exceptionnels du trimestre. Les mégacapitalisations investissant massivement dans l'intelligence artificielle ont fait état d'une forte croissance, bien que les réactions du marché aient été mitigées. L'action Alphabet Inc. (GOOGL) a bondi après avoir affiché une croissance fulgurante dans le cloud computing, tandis que Microsoft Corp. (MSFT) et Meta Platforms Inc. (META) ont vu leurs actions chuter après leurs publications.
Le rallye des valeurs de semi-conducteurs a été un thème marquant. Les actions d'Advanced Micro Devices Inc. (AMD) ont grimpé de plus de 80 % depuis fin mars, tandis qu'Intel Corp. (INTC) a bondi de 114 % rien qu'en avril. L'indice Philadelphia SE Semiconductor (.SOX) est en hausse d'environ 48 % sur la même période, clôturant à un niveau record vendredi.
Au-delà de la tech, cependant, les analystes ont noté une résilience surprenante. Les entreprises du S&P 500 en dehors du domaine technologique ont affiché leurs surprises positives sur les bénéfices les plus nettes depuis le quatrième trimestre 2024, selon Seaport Research Partners. Les grandes banques américaines ont enregistré leur trimestre le plus rentable de l'histoire, faisant grimper l'indice KBW Bank de 10 % en avril, et les petites capitalisations de l'indice Russell 2000 sont en hausse de 13 % depuis le début de l'année, dépassant le gain de 5,6 % du S&P 500.
Cette performance stellaire des bénéfices intervient malgré un contexte macroéconomique complexe. La flambée des prix du pétrole, le Brent ayant récemment dépassé les 120 dollars le baril pour la première fois en quatre ans, est devenue une préoccupation majeure mentionnée par plus de 70 % des entreprises du S&P 500 ayant publié en avril, selon Bank of America.
Cette pression est accentuée par une Réserve fédérale plus belliciste (hawkish). La réunion de politique monétaire de cette semaine a révélé une banque centrale divisée, poussant le rendement du Trésor à 10 ans à un plus haut d'un mois autour de 4,38 %. Des rendements plus élevés pourraient poser problème pour les actions en augmentant les coûts d'emprunt pour les entreprises et les consommateurs.
« Nous avons ces bénéfices en hausse rapide d'un côté, et de l'autre, nous avons des pressions à la hausse sur les prix du pétrole et les rendements obligataires », a déclaré Angelo Kourkafas, stratège principal en investissement mondial chez Edward Jones. « Si dans un mois ou deux, le Brent est toujours au-dessus de 120 dollars... c'est un scénario très différent de celui que nous envisageons actuellement », a ajouté Jeff Buchbinder, stratège actions en chef pour LPL Financial.
La forte croissance des bénéfices suggère que le marché peut résister à ces pressions pour le moment. Les résultats offrent un contre-récit puissant aux inquiétudes concernant les chocs pétroliers et les taux d'intérêt, suggérant que le moteur de profit des entreprises américaines reste intact. Les investisseurs surveilleront le prochain rapport sur l'emploi d'avril, qui devrait montrer une croissance de 60 000 emplois, pour une nouvelle lecture de la santé de l'économie.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
