Les bénéfices des entreprises américaines affichent leur meilleure performance en cinq ans, avec 83 % des sociétés du S&P 500 dépassant les attentes des analystes au 22 mai, soit le taux le plus élevé depuis 2021.
« Les investisseurs se projettent au-delà de la saison des résultats, et l'environnement macroéconomique commence à occuper le devant de la scène », a déclaré Anthony Saglimbene, stratège de marché en chef chez Ameriprise, notant que la solidité des bénéfices a permis aux investisseurs de passer outre des risques tels que la hausse des rendements et des prix du pétrole.
Alors que 93 % des entreprises du S&P 500 ont déjà publié leurs résultats, les bénéfices du premier trimestre sont en passe de bondir de 29 % par rapport à l'année précédente, selon les données de LSEG IBES. La croissance a été généralisée, les secteurs des services de communication, de la consommation discrétionnaire, de l'énergie et de la technologie affichant une vigueur particulière, tandis que la santé est le seul secteur à la traîne. Goldman Sachs Research prévoit une croissance de 12 % du bénéfice par action pour l'ensemble de l'année 2026.
Ces résultats robustes ont propulsé le S&P 500 vers huit semaines consécutives de hausse, frôlant ses sommets historiques, tandis que le Dow Jones Industrial Average a clôturé à un niveau record de 50 579,70 points. Cette performance a porté le ratio cours/bénéfice prévisionnel du S&P 500 à 20,9, soit un niveau supérieur à ses moyennes historiques.
Cet optimisme des investisseurs est mis à l'épreuve par un contexte macroéconomique difficile. Les anticipations d'inflation à long terme ont grimpé à 3,9 % en mai, et le rendement de référence du Trésor à 10 ans a récemment atteint son plus haut niveau depuis janvier 2025. Cet environnement complexe intervient alors que Kevin Warsh a pris la tête de la Réserve fédérale le 22 mai, les responsables étant de plus en plus préoccupés par le fait qu'une inflation persistante pourrait les obliger à relever les taux d'intérêt plus tard cette année.
Le rallye actuel du marché dépend de la capacité de cette puissante croissance des bénéfices à continuer de surpasser l'inflation persistante et la menace d'un nouveau resserrement de la Fed. Les investisseurs attendent désormais l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) d'avril pour une lecture clé de l'inflation, ainsi que le début des rapports sur les résultats du deuxième trimestre en juillet.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
