Points clés :
Le mineur de Bitcoin TeraWulf parie que l'accès à l'énergie, et non le matériel informatique, décidera des gagnants de la course à l'infrastructure IA.
TeraWulf Inc. a acquis un site de développement dans le Kentucky capable de supporter plus de 1 gigawatt de capacité de centre de données, alors que le mineur de Bitcoin s'oriente plus profondément vers l'infrastructure IA, où la disponibilité de l'énergie est devenue la contrainte déterminante.
« La contrainte déterminante sur ce marché n'est plus le matériel informatique — c'est l'énergie, l'infrastructure de transport et la certitude d'exécution », a déclaré Paul Prager, président et directeur général de TeraWulf.
Le site de 285 acres situé dans l'EastPark Industrial Park, baptisé le Muskie Data Campus, est déjà zoné pour une utilisation en centre de données. Kentucky Power, une filiale d'AEP, construit une sous-station de 345 kilovolts reliée à un réseau de transport existant de 765 kV. Les 500 premiers mégawatts devraient être mis en service au second semestre 2028, avec 500 MW supplémentaires ciblés pour 2030, a indiqué la société dans un communiqué. TeraWulf n'a pas divulgué le prix d'achat.
L'action TeraWulf a bondi de 9 % à 24,78 $ mardi, atteignant un plus haut sur 12 mois de 25,92 $. Le titre a plus que doublé depuis le début de l'année. La transaction marque le deuxième grand campus d'infrastructure numérique de TeraWulf dans le Kentucky, rejoignant le site Justified Data de 480 MW dans le comté de Hancock, et montre comment les mineurs de Bitcoin disposant d'une infrastructure électrique existante se repositionnent pour capter la demande IA.
L'énergie devient le nouveau calcul
Le campus Muskie se situe dans l'EastPark Industrial Park de 1 000 acres, avec des terrains adjacents optionnels pour une expansion future. TeraWulf a indiqué que peu de travaux préparatoires sont nécessaires avant le début de la construction et que les activités d'autorisation sont déjà en cours. La transaction, structurée comme un accord d'achat de participation avec le vendeur Industrial Equity Partners, a été conclue le 22 mai et n'a nécessité aucun consentement de tiers ni approbation réglementaire, selon un dépôt auprès de la SEC.
La stratégie de TeraWulf reflète un changement plus large parmi les mineurs de Bitcoin, notamment IREN, MARA Holdings et Hive Digital Technologies, qui se sont tous tournés vers le calcul IA pour monétiser leur infrastructure électrique. Les revenus de calcul IA de la société ont dépassé ses revenus de minage de Bitcoin pour la première fois au premier trimestre, bien que TeraWulf ait enregistré une perte nette de 427 millions de dollars sur la période.
Un deuxième pari dans le Kentucky
La société construit également une infrastructure de calcul haute performance pour Fluidstack et Google à son installation Lake Mariner, et a une acquisition en attente à Morgantown, dans le Maryland, sous réserve d'approbation réglementaire. Prager a décrit l'approche de TeraWulf comme celle d'une société opérant « fondamentalement comme une compagnie d'électricité qui construit des infrastructures numériques », plutôt que comme un mineur qui consomme de l'électricité.
Le Kentucky est devenu un aimant pour le développement de centres de données IA à grande échelle, porté par son infrastructure énergétique existante et le soutien des autorités étatiques et locales. Le projet bénéficie du soutien du bureau du gouverneur, des dirigeants du comté et des autorités régionales de développement économique, a indiqué TeraWulf.
Pour contexte, 1 GW de capacité peut alimenter environ 750 000 foyers, une mesure de la demande d'électricité que nécessite le déploiement de l'IA. Alors que les hyperscalers et les entreprises d'infrastructure se disputent les sites connectés au réseau avec accès au transport, les entreprises qui contrôlent l'énergie — et pas seulement les GPU — pourraient détenir l'avantage.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
