UBS a porté son objectif de cours pour Link REIT (00823.HK) de 42 HKD à 47,2 HKD, invoquant un potentiel de hausse significatif lié au recyclage des actifs et aux rachats d'actions qui, selon elle, n'est pas encore reflété dans la valorisation de la société.
La banque d'investissement a maintenu sa recommandation d'« Achat » sur le trust d'investissement immobilier dans un rapport, arguant qu'une cession stratégique d'actifs non stratégiques pourrait libérer une valeur substantielle pour les actionnaires. Le nouvel objectif de cours représente une augmentation de 12,4 % par rapport au chiffre précédent.
Le relèvement s'appuie sur l'identification d'un potentiel de 34 milliards de HKD, soit environ 15 % des actifs totaux, de participations non stratégiques qui pourraient être cédées. UBS suggère qu'après les récentes ventes d'actifs à Singapour, en Australie et au Royaume-Uni, Link REIT pourrait ensuite chercher à vendre des actifs logistiques en Chine ainsi que des centres commerciaux sous-performants à Guangzhou et Pékin.
Malgré des perspectives optimistes sur les ventes d'actifs, UBS a reconnu la faiblesse des fondamentaux à court terme. La banque prévoit que la distribution par unité de Link REIT pour l'exercice 2026 diminuera de 8 % sur un an pour s'établir à 2,51 HKD. Elle s'attend également à ce que le taux de réversion de son portefeuille de vente au détail à Hong Kong reste négatif à -8 %.
Toutefois, UBS estime que le potentiel d'un retour de capital à grande échelle l'emporte sur les vents contraires opérationnels immédiats. Le rapport souligne que le rendement du dividende actuel de Link REIT, supérieur à 6 %, est déjà plus attractif que celui de ses pairs comme Hang Lung Properties et Wharf REIC, qui se situent dans une fourchette de 5,3 % à 5,8 %.
L'exécution réussie de sa stratégie de cession d'actifs et de rachat d'actions pourrait agir comme un catalyseur majeur de revalorisation pour le trust. Les investisseurs surveilleront les détails de ce plan lors de l'annonce des résultats annuels de Link REIT le 28 mai.
Cet article est fourni à titre indicatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
