Les valeurs technologiques américaines chutent de 5,8 % alors que la vente massive de puces IA s'aggrave sur fond de doutes sur les dépenses

L'indice S&P 500 des technologies de l'information a dévissé de 5,79 % à 413,81 points jeudi, sa plus forte baisse sur une seule séance cette année, alors qu'une déroute des fabricants de puces IA s'est intensifiée, alimentée par des craintes d'un ralentissement des dépenses des hyperscalers.

« Le marché est en train de réévaluer le trade IA après des mois d'un optimisme sans faille », a déclaré Michael Wilson, chef stratège actions chez Morgan Stanley. « Quand le moteur principal de la hausse commence à se fissurer, la rotation peut s'opérer rapidement. »

L'ETF VanEck Semiconductor a glissé de plus de 5 %, un lendemain de clôture de son trimestre le plus solide jamais enregistré, avec une envolée de 71 % entre avril et juin. Micron Technology et SanDisk ont chacune chuté de plus de 10 %, tandis que l'indice élargi Philadelphia Semiconductor a nettement reculé. La vente massive a effacé les gains d'une première semestre pourtant fulgurant pour les valeurs des semiconducteurs, l'indice des technologies de l'information affichant désormais une baisse de 4,92 % sur la semaine.

Ce repli soulève des questions quant à savoir si le rallye tiré par l'IA, qui a propulsé le Nasdaq vers des records successifs, a atteint son sommet, les investisseurs examinant désormais si les centaines de milliards de dépenses d'investissement des géants de la tech se traduiront par des rendements proportionnels. Le prochain test interviendra avec les résultats des grandes entreprises technologiques plus tard dans le mois.

Le catalyseur de la vente de jeudi était double. Des informations selon lesquelles Meta Platforms explore une activité d'infrastructure cloud pour vendre l'excédent de capacité de calcul IA ont alimenté les craintes que les hyperscalers ne deviennent plus disciplinés dans leurs dépenses. Parallèlement, la nouvelle selon laquelle Apple évalue des puces mémoire auprès de fournisseurs chinois a accru la pression sur les fabricants de mémoire dominants de Corée du Sud, Samsung Electronics chutant de 7,5 % et SK Hynix de 9,2 % à Séoul.

La faiblesse s'est propagée à l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement des semiconducteurs en Asie. Le Nikkei 225 japonais a reculé de 1,6 %, Kioxia Holdings plongeant de plus de 13 % et Ibiden perdant 7,9 %. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. a prolongé son récent déclin alors que les investisseurs réévaluent les valorisations après la puissante hausse de cette année.

La rotation sectorielle s'accélère

La déroute technologique contraste fortement avec le reste du marché. L'indice Dow Jones Industrial Average a progressé pour une quatrième semaine consécutive, soutenu par les gains des secteurs défensifs et value. Cette divergence signale une rotation des valeurs de croissance vers les valeurs cycliques, un schéma qui émerge généralement lorsque les investisseurs doutent de la pérennité d'un groupe moteur.

Les 11 secteurs GICS étaient partagés, les technologies et les services de communication étant les moins performants tandis que les services publics, les biens de consommation de base et la santé ont enregistré des gains. L'indice Cboe Volatility Index a bondi, reflétant une demande accrue de protection contre le risque de baisse.

Les données sur l'emploi offrent un contre-récit

Un rapport sur l'emploi de juin plus faible que prévu a partiellement compensé ces pertes. L'économie américaine a créé 57 000 emplois, bien en deçà du consensus de 110 000, tandis que le taux de chômage est resté stable à 4,2 %. Ces données ont tempéré les attentes de hausses de taux de la Réserve fédérale, poussant le rendement du Trésor à 10 ans en baisse de 1,8 point de base à 4,457 % et entraînant le dollar vers le bas.

L'or a bondi porté par le dollar plus faible et la baisse des rendements, tandis que le pétrole est tombé à son plus bas niveau en quatre mois alors que les progrès dans les discussions américano-iraniennes ont atténué les inquiétudes sur l'offre, le Brent glissant à environ 70,66 $ le baril.

Ces signaux contrastés — des données sur l'emploi qui se refroidissent parallèlement à une liquidation des actions menée par la tech — laissent les investisseurs naviguer sur un marché où le contexte macroéconomique s'améliore mais où les valorisations dans les trades les plus encombrés sont sous pression. Avec l'approche de la saison des résultats du deuxième trimestre, le prochain catalyseur directionnel pourrait provenir des résultats d'entreprises eux-mêmes.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.