Points clés à retenir :
Western Digital Corp. a bondi de 16 % lundi, sa meilleure performance sur une seule séance depuis janvier, clôturant à un niveau record alors que les investisseurs se sont rués sur le fabricant de disques durs face à la montée en flèche de la demande d'infrastructures pour l'IA.
« L'économie des données liées à l'IA est fondamentalement une histoire de stockage, pas seulement de calcul », a déclaré Vijay Rakesh, analyste chez Mizuho. « Nous constatons un déséquilibre structurel entre l'offre et la demande qui devrait persister jusqu'en 2028. »
Cette progression prolonge une hausse entamée il y a un an, qui a porté Western Digital à +795 % au cours des douze derniers mois et à environ +190 % depuis le début de l'année 2026. L'action, qui s'échangeait encore à 28,83 dollars en avril 2025, a grimpé de plus de 1 500 % depuis ce point bas, ce qui en fait l'une des deux valeurs les plus performantes du S&P 500 aux côtés de sa propre filiale scindée, SanDisk Corp.
Western Digital a publié fin avril un chiffre d'affaires de 3,34 milliards de dollars pour son troisième trimestre fiscal, en hausse de 45 % sur un an et supérieur de 110 millions de dollars au consensus des analystes de 3,23 milliards de dollars. Le bénéfice par action non-GAAP de 2,72 dollars a dépassé de 16 % l'estimation de Wall Street de 2,34 dollars. La marge brute non-GAAP a franchi pour la première fois le seuil des 50 %, atteignant 50,5 %, soit une hausse de 1 040 points de base sur un an. Le résultat d'exploitation a plus que doublé pour atteindre 1,3 milliard de dollars, représentant une marge de 38,6 %.
Le segment cloud de la société a livré 222 exaoctets à ses clients, en hausse de 34 % sur un an, dont plus de 4,1 millions de disques de sa dernière génération de technologie d'enregistrement magnétique perpendiculaire assisté par énergie, avec des capacités allant jusqu'à 32 téraoctets. Le flux de trésorerie disponible a atteint 978 millions de dollars, pour un flux de trésorerie d'exploitation de 1,12 milliard de dollars.
Pour le quatrième trimestre fiscal, la direction a fourni une prévision de chiffre d'affaires de 3,65 milliards de dollars, plus ou moins 100 millions de dollars, ce qui implique une croissance de 40 % en glissement annuel au point médian. Les marges brutes non-GAAP devraient atteindre 51 % à 52 %, avec un BPA non-GAAP de 3,25 dollars, plus ou moins 0,15 dollar. La société a également relevé son dividende trimestriel de 20 %, à 0,15 dollar par action.
Mizuho a relevé son objectif de cours sur Western Digital de 550 à 685 dollars, soit un potentiel de hausse de 35 % par rapport aux niveaux actuels, tout en maintenant une recommandation « Surperformance ». Le cabinet invoque une accélération de la demande liée au déploiement des infrastructures d'IA, notamment les montées en puissance des TPU de Google, des MTIA de Meta et des ASIC d'OpenAI, qui profitent directement aux taux d'attachement du stockage. Mizuho estime que la demande totale de NAND augmentera de 18 % sur un an en 2026 et 2027, sans nouvelle offre significative avant 2028.
Le consensus de Wall Street reste fermement haussier. Western Digital bénéficie d'une note « Achat fort » sur l'ensemble des 25 notations d'analystes, comprenant 21 « Achat fort », un « Achat modéré » et trois « Conserver », avec un objectif de cours moyen de 531,95 dollars.
La technologie d'enregistrement magnétique assisté par chaleur (HAMR) de la société est désormais en phase de qualification client auprès de quatre clients, avec des disques HAMR de 44 téraoctets et EPMR de 40 téraoctets en développement, et une feuille de route produits dépassant les 100 téraoctets. Le directeur général, Irving Tan, a déclaré que la société reste « confiante dans notre capacité à générer une croissance durable du chiffre d'affaires, à élargir les marges brutes et d'exploitation, et à créer de la valeur à long terme. »
Le relèvement des prévisions indique que la direction s'attend à une accélération supplémentaire de la demande de stockage liée à l'IA. Les investisseurs suivront de près le rapport sur les résultats du quatrième trimestre fiscal pour connaître les mises à jour sur les marges par segment et les progrès de la qualification HAMR.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
