Points clés à retenir :
Nomura a averti que YOFC (06869.HK) fait face à une concurrence croissante alors que deux nouveaux entrants ont annoncé une capacité annuelle combinée de 5 200 tonnes de préformes de fibres optiques.
« Ces projets d'investissement reflètent une forte demande de fibres optiques, principalement tirée par la construction d'infrastructures de centres de données IA », ont déclaré les analystes de Nomura dans un rapport.
Han's Laser (002008.SZ) a annoncé le 25 juin un investissement de 2,52 milliards de RMB pour un projet à Zhangjiagang avec une capacité annuelle de 2 000 tonnes de préformes de fibres optiques, soit l'équivalent de 60 millions de fibres-km. Le projet se déroule en deux phases — 1,52 milliard de RMB pour la première et 1 milliard de RMB pour la seconde. Parallèlement, Hoshine Silicon Industry (603260.SH) a reçu l'approbation gouvernementale le 8 juin pour un objectif annuel de 3 200 tonnes de préformes, marquant ainsi son entrée dans l'industrie de la fibre optique. Han's Laser prévoit également d'utiliser 306 millions de RMB de fonds internes pour acquérir une participation de 51 % dans Lingxian Technology, qui détient une technologie de fibre à cœur creux applicable au déploiement de réseaux IA.
À court terme, les contraintes d'approvisionnement devraient persister, permettant à YOFC de bénéficier de prix spot plus élevés et d'une expansion des marges à mesure que la demande des centres de données IA s'accentue, a indiqué Nomura. Cependant, si les nouveaux entrants parviennent à développer avec succès des produits haut de gamme tels que les fibres à cœur creux et les fibres multicœurs, la concurrence s'intensifiera et pèsera sur les marges des acteurs existants, notamment YOFC, Corning (GLW.US) et Fujikura (5803.JP).
L'industrie des préformes de fibres optiques présente des barrières techniques élevées et est actuellement dominée par les opérateurs historiques YOFC, Corning et Fujikura, a noté Nomura. Le broker a maintenu sa recommandation Achat sur les actions H de YOFC avec un objectif de cours de 266 HKD, basé sur 23,7 fois son estimation de bénéfice par action pour l'exercice 2027 de 9,75 RMB.
Les actions de YOFC ont chuté de 7,9 % à la suite de cette nouvelle, avec des ventes à découvert atteignant 1,71 milliard de HKD et un ratio de vente à découvert de 23,6 %. Ce recul place le titre sous pression alors que le marché évalue si Han's Laser et Hoshine peuvent exécuter leurs plans de capacité et sécuriser des clients dans la chaîne d'approvisionnement des centres de données IA. Les investisseurs suivront de près les mises à jour concernant les calendriers de production des nouveaux entrants et la qualification de leurs produits auprès des clients hyperscalers.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
