L'action Super Micro chute de 8% après l'inculpation d'un co-fondateur dans une affaire d'exportation illégale

Edgen Stock·Mar 25 2026, 05:51

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Points Clés

Le département américain de la Justice a inculpé un co-fondateur et deux autres individus liés à Super Micro Computer pour un stratagème visant à exporter illégalement de la technologie d'IA contrôlée vers la Chine, faisant chuter l'action de la société de 8%. Bien que l'entreprise elle-même n'ait pas été inculpée et affiche une croissance record, l'incident ravive les inquiétudes des investisseurs concernant un historique de problèmes de gouvernance d'entreprise et d'intégrité.

Acte d'accusation du DOJ : Le 19 mars, les procureurs fédéraux ont inculpé trois individus, dont le co-fondateur de Super Micro, Yih-Shyan Liaw, pour complot visant à détourner illégalement pour 2,5 milliards de dollars de serveurs équipés de GPU contrôlés vers la Chine.
Réaction du marché : Les actions de Super Micro ont chuté de 8% suite à l'annonce, bien que l'entreprise elle-même n'ait pas été nommée comme défenderesse dans l'acte d'accusation et ait déclaré coopérer pleinement à l'enquête.
Croissance vs Risque : Cette controverse complique une histoire de croissance par ailleurs explosive, avec des ventes en hausse de 326% sur trois ans. L'action se négocie à un faible multiple de 0,5 fois les ventes, mais un historique de problèmes d'intégrité passés, incluant une violation d'exportation en 2006, présente un risque significatif pour les investisseurs.

Le DOJ accuse un co-fondateur dans une affaire de 2,5 milliards de dollars d'exportation illégale de puces d'IA

Le département américain de la Justice (DOJ) a dévoilé le 19 mars un acte d'accusation visant trois personnes liées à Super Micro Computer, accusées d'avoir illégalement détourné des technologies américaines sensibles vers la Chine. Ces individus, dont le co-fondateur de l'entreprise, Yih-Shyan Liaw, sont accusés d'avoir orchestré un stratagème systématique pour vendre pour environ 2,5 milliards de dollars de serveurs haute performance contenant des unités de traitement graphique (GPU) contrôlées à des clients chinois, en violation des lois américaines sur l'exportation. Liaw, qui a rejoint le conseil d'administration en 2023, a été arrêté avec un entrepreneur, tandis qu'un directeur des ventes basé à Taïwan reste en fuite. Le DOJ allègue que le groupe a falsifié des documents et utilisé une société écran pour dissimuler la destination finale du matériel.

Les actions de SMCI chutent de 8% alors que la firme coopère avec les enquêteurs

L'action de Super Micro Computer a chuté de 8% après la publication de l'acte d'accusation. En réponse, l'entreprise a déclaré qu'elle n'était pas nommée comme défenderesse et qu'elle coopérait avec l'enquête gouvernementale. La direction a mis en congé administratif le co-fondateur Yih-Shyan Liaw et le directeur des ventes Ruei-Tsang Chang, et a mis fin à sa relation avec l'entrepreneur Ting-Wei Sun. Liaw a également démissionné du conseil d'administration de la société. L'entreprise a affirmé que la conduite alléguée contrevenait à ses politiques internes et à ses contrôles de conformité, se distançant ainsi des actions des individus inculpés.

Croissance explosive en conflit avec un modèle de controverse

Malgré les accusations portées contre son personnel, l'activité de Super Micro se développe rapidement, alimentée par la demande de centres de données d'IA. Les ventes de l'entreprise sur les 12 derniers mois ont atteint 28 milliards de dollars, soit une augmentation de 326% au cours des trois dernières années, les analystes prévoyant des revenus de 49,1 milliards de dollars l'année prochaine. Cette croissance a fait chuter sa valorisation à seulement 0,5 fois les ventes, un multiple historiquement bas. Cependant, ce n'est pas la première fois que l'entreprise rencontre de tels problèmes. Super Micro a plaidé coupable d'un plan d'exportation illégale similaire vers l'Iran en 2006, et son auditeur, Ernst & Young, a démissionné fin 2024 en invoquant des problèmes d'intégrité. Ce modèle récurrent de controverse présente un dilemme critique pour les investisseurs qui pèsent la performance exceptionnelle de l'entreprise face à ses risques de gouvernance persistants.