발레, 전략적 운영 집중으로 2분기 역풍 헤쳐나가다
## 상품 역풍 속 발레의 2분기 실적 발표, 2025년 전망 재확인
**발레 S.A. (NYSE: VALE)**는 2025년 2분기 실적을 발표했으며, 잠정 **EBITDA**와 **매출**이 감소한 것으로 나타났습니다. 이러한 감소에도 불구하고, 이 브라질 광업 대기업은 **2025년 전망**을 재확인했으며, 특히 전략적 구리 및 니켈 부문에서 강력한 운영 실행력을 강조했습니다. 비용 관리 및 장기 성장 이니셔티브에 대한 회사의 집중은 어려운 상품 시장에 대한 투자자들의 우려를 완화하는 데 기여한 것으로 보입니다.
## 자세한 사건
2025년 2분기 **발레**는 잠정 **EBITDA** **34억 2천만 달러**를 기록했습니다. 이 수치는 작년 같은 기간의 **39억 9천만 달러**보다 14% 감소한 것입니다. 그러나 이는 시장 예상치인 **33억 1천만 달러**를 넘어섰으며, 변동성이 큰 시장 속에서도 어느 정도의 회복력을 보여주었습니다. 분기 총매출은 **88억 달러**로, 전년도 **99억 2천만 달러**보다 11% 감소했습니다. 주목할 점은 주주에게 귀속되는 순이익이 전년 대비 6% 증가하여 **21억 1,700만 달러**에 달했다는 것입니다.
**발레**의 2분기 철광석 생산량은 시장 과잉 공급과 철강 마진 감소로 인한 판매량 및 실제 가격 하락에도 불구하고 애널리스트들의 예상을 뛰어넘는 **8,360만 톤**을 기록했습니다. 철광석 미분의 평균 가격은 전년 대비 13% 하락하여 **톤당 85.1달러**를 기록했습니다.
이와 대조적으로, 회사의 구리 부문은 상당한 강세를 보였으며, 생산량은 전년 대비 18% 증가하여 **92.6킬로톤(kt)**을 기록하며 2019년 이후 가장 높은 2분기 생산량을 기록했습니다. 이러한 실적은 상당한 비용 절감에 의해 뒷받침되었으며, 구리 생산 비용 지침은 이전 **톤당 2,800-3,300달러**에서 **톤당 1,500-2,000달러** 범위로 40% 하향 조정되었습니다.
이번 분기의 핵심 전략적 발전은 브라질 파라주에 있는 **발레의 바카바 구리 프로젝트**에 대한 예비 환경 허가 승인이었습니다. 이 프로젝트는 향후 10년 동안 회사의 구리 생산 능력을 두 배로 늘리는 것을 목표로 하는 **신 카라자스 프로그램**의 초석입니다. 바카바 프로젝트는 8년간의 운영 수명 동안 연간 약 **5만 톤의 구리**를 생산할 것으로 예상되며, 2028년 상반기에 생산이 시작될 예정입니다. 회사는 구현 단계에서 약 **2억 9천만 달러**를 투자할 것으로 예상합니다. 2025년 6월 16일 이 발표 이후, **발레**의 뉴욕 상장 주식은 **3.4%** 상승하여 **9.77달러**를 기록했으며, 시가총액은 약 **420억 달러**에 달했습니다.
## 시장 반응 분석
**발레**의 2분기 실적에 대한 시장 반응은 회사의 운영 전략에 대한 미묘한 이해를 반영합니다. 이번 분기 보고된 **EBITDA**와 매출 감소가 주로 가격 하락과 공급 과잉을 포함한 철광석 시장의 지속적인 역풍 때문이었지만, 투자자들은 **발레**의 적극적인 비용 절감 이니셔티브와 구리 및 니켈 부문의 강력한 성과에 대한 확신을 찾은 것으로 보입니다. 회사의 철광석 C1 현금 비용은 **톤당 21달러**로 11% 눈에 띄게 감소하여 효과적인 비용 관리를 보여주었습니다. 핵심 현장의 운영 개편 및 자동화 강화는 어려운 환경 속에서도 **EBITDA** 마진을 유지하는 데 중요한 역할을 했습니다.
## 광범위한 맥락 및 함의
**발레**의 2분기 실적은 수익원을 다각화하고 글로벌 에너지 전환에 중요한 기본 금속, 특히 구리 및 니켈에서의 입지를 강화하기 위한 전략적 전환을 강조합니다. 이 전략은 회사 매출의 약 80%를 차지하는 철광석에 대한 회사의 역사적 의존도를 줄이는 것을 목표로 합니다. **바카바 구리 프로젝트**의 예비 허가는 이러한 방향으로 나아가는 가시적인 단계이며, 장기적인 성장 잠재력과 전략적 자본 배분을 시사합니다. **발레 기본 금속**의 현재 소유 구조에서 **마나라 미네랄스**(사우디아라비아 광업 회사 **마아덴**과 사우디아라비아 **공공 투자 기금**의 합작 투자)가 2024년에 인수한 10%의 지분을 보유하고 있어 전략적 파트너십을 더욱 공고히 합니다.
**발레**에 대한 애널리스트들의 의견은 여전히 엇갈리고 있으며, 목표 주가는 **11.50달러에서 14.50달러** 사이로 다양하며, 이는 상품 주기 탐색 및 성장 전략을 효과적으로 실행하는 회사의 능력에 대한 다양한 평가를 반영합니다.
## 전문가 논평
**구스타보 피멘타 CEO**는 "안전 프로그램 및 전략적 비용 절감의 지속적인 성공"이 핵심 동인이라고 언급하며 회사의 지속적인 노력을 인정했습니다. 시장 관찰자들은 또한 "강력한 성과는 주로 구리 및 니켈 사업의 견고한 성과... 그리고 중국으로 철광석을 운송하는 비용 절감 덕분"이며, 이는 약한 상품 가격의 광범위한 영향을 상쇄하는 데 도움이 되었다고 강조했습니다.
## 향후 전망
**발레**는 운영 프레임워크 및 전략적 이니셔티브에 대한 자신감을 나타내며 **2025년 전망**을 계속해서 고수하고 있습니다. **바카바 프로젝트** 및 광범위한 **신 카라자스 프로그램**으로 대표되는 구리 및 니켈 부문 확장에 대한 지속적인 집중은 중요한 성장 동력이 될 것으로 예상됩니다. 투자자들은 이러한 프로젝트의 추가 진행 상황과 회사의 운영 효율성 및 비용 관리에 대한 지속적인 노력을 면밀히 주시할 것입니다. 이러한 요소들이 역동적인 글로벌 상품 시장에서 회사의 장기적인 성과에 매우 중요할 것이기 때문입니다.
