TL;DR ガソリン価格が1ガロン4ドルに達し、中東紛争と季節的な需要増を背景に2022年8月以来の高値を記録しました。原油価格の高止まりが続けば、GDP成長率を1ポイント以上押し下げ、消費者物価指数（CPI）を少なくとも1%上昇させる可能性があります。
(P1) 中東での地政学的紛争に端を発した米国のガソリン価格の1ガロン4ドルへの急騰は、インフレを再燃させ個人消費を圧迫し、広範な経済成長を脅かそうとしています。
(P2) PNCのチーフエコノミスト、ガス・フォーシャー氏は3月27日のリポートで、「イランとの紛争が長引き、エネルギー価格が上昇すればするほど、消費者へのダメージは大きくなる」と指摘しました。
(P3) その影響はすでに支出データに現れています。バンク・オブ・アメリカの調査によると、3月21日の週の1世帯あたりのカード総支出（ガソリンを除く）は前年比3.6%増に減速し、前週の4.3%増を下回りました。UBSは、この価格高騰により3月の総合CPIは3.4%、4月には4%にまで達する可能性があると予測しています。
(P4) 成長の約70%を個人消費に依存する米国経済にとって、リスクは非常に高い状況です。EYパルテノンのチーフエコノミスト、グレゴリー・ダコ氏によれば、原油価格が1バレル100ドル以上の水準で長期間推移した場合、インフレ調整後の実質GDP成長率は1ポイント以上押し下げられる可能性があります。
AAAのデータによると、火曜日の給油所での価格は、2022年8月以来初めて1ガロン4ドルを突破しました。この急激な上昇は、サプライチェーンを混乱させ、世界の石油市場にリスクプレミアムをもたらした2月28日のイランとの開戦に続くものです。OPISによると、これは過去20年間で最大の月間上昇率を記録しました。より高価な夏季用混合ガソリンへの季節的な切り替えと需要の増加も、価格上昇圧力に拍車をかけています。
消費の減速は、収入の約4%をガソリン代に充てている低所得世帯で最も顕著です。これらの消費者は、ホテル宿泊、娯楽、外食といった裁量的支出を大幅に削減しています。
原油価格の上昇は、輸送、農業、産業機器の主要燃料である軽油価格も押し上げています。これは、経済全体の物品やサービスのコストに直接反映されるため、インフレにとってより重要です。
堅調な所得の伸びや税還付金の増加が打撃を和らげる可能性もありますが、今後の見通しは紛争の期間に大きく左右されます。フォーシャー氏は、「イランとの紛争が早期に解決し、ガソリン価格の急速な下落と株式市場の反発につながれば、消費者マインドは支えられるだろう。しかし、紛争が長引き、夏のドライブシーズンに向けてガソリン価格がさらに上昇すれば、消費者は白旗を揚げることになるかもしれない」と述べています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
