アメリカン・フィナンシャル・グループ、第1四半期のROEは17%を記録、EPSは予想を下回る

アメリカン・フィナンシャル・グループ（NYSE: AFG）は、第1四半期のコア営業利益が1株当たり2.47ドルであったと発表しました。これは前年同期比36%増となりましたが、アナリスト予想の2.55ドルには届きませんでした。強力な保険引受実績が17%のコア営業自己資本利益率（ROE）を牽引しました。

AFGの共同最高経営責任者（CEO）であるS・クレイグ・リンドナー氏とカール・H・リンドナー3世氏は声明で、「第1四半期にコア純営業ROE 17%を達成できたことを嬉しく思います。オルタナティブ投資ポートフォリオの収益率が低下する中で、当社の特化型損害保険（P&C）部門は強力な引受収益性を生み出しました」と述べました。

同社の特化型損害保険部門のコンバインド・レシオは90.3%で、前年同期から3.7ポイント改善しました。これにより引受利益は66%増加し、1億5,600万ドルに達しました。総計上正味保険料は6%増加、正味計上保険料は3%増加しており、同社は良好な更新レート環境と新規ビジネスの機会をその理由として挙げています。

AFGは当四半期、6,000万ドルの自己株式取得と、1株当たり計2.38ドルの配当を通じて、株主に約2億6,000万ドルを還元しました。また、同社はチャールストン・ハーバー・リゾート＆マリーナの売却に合意しており、第2または第3四半期の取引完了時に約1億2,500万ドルの税引前営業利益を計上する見込みです。

セグメント別の引受強度

AFGのすべての特化型P&Cグループにおいて、引受利益が前年同期を上回りました。

• プロパティ・トランスポーテーション・グループ：引受利益は3,700万ドルから6,500万ドルに増加し、コンバインド・レシオは4.9ポイント改善して87.6%となりました。
• スペシャリティ・キャシュアリティ・グループ：引受利益は前年の2,000万ドルから増加し、3,400万ドルを計上。コンバインド・レシオは95.8%を達成しました。
• スペシャリティ・フィナンシャル・グループ：引受利益は3,700万ドルから5,700万ドルに増加し、80.0%という卓越したコンバインド・レシオを記録しました。

好調な引受結果と7,000万ドルの有利な過年度準備金取崩益は、年利回りマイナス0.4%となったオルタナティブ投資の低迷を補うのに役立ちました。オルタナティブ投資を除いた純投資収益は、前年同期比8%増加しました。

今回の結果は、同社のコア保険事業が高い収益性を維持していることを示していますが、利益の予想未達とオルタナティブ投資収益の低迷は投資家の厳しい目にさらされる可能性があります。リゾート売却による大幅な売却益は将来の資本増強につながるものであり、投資家は年内の取引完了に注目することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。