ブレント原油、93ドル超に急伸—イランがレバノン停戦を米国との包括合意に連動

イランは米国に対し、レバノンでの停戦違反は全合意の違反とみなすと警告し、二つの紛争の運命を連動させた。ブレント原油は1バレル＝93ドル超で推移している。

イランのアッバス・アラグチ外相は、米国との停戦合意はレバノンを含む全ての戦線を明確に対象としており、いずれかの戦線での違反は全合意の違反として扱われ、米国とイスラエルがその結果に対して責任を負うと述べた。国営メディアが伝えた同外相の発言は次の通り。「いずれかの戦線が停戦に違反した場合、それは全戦線が違反したことを意味し、米国とイスラエルがその結果を負うことになる」。

この発言を受け、ブレント原油は月曜日に1バレル＝93.17ドルで取引された。金曜日には4月中旬以来の低値で取引を終えており、 tradersは外交的解決の見通しと継続する軍事エスカレーションを天秤にかけている。金は0.4％下落して1オンス＝4,518ドル、ドル指数は小幅上昇した。世界の海上石油輸送量の約21％が通過するホルムズ海峡は、トランプ大統領の「最大圧力」キャンペーンの一環として課された米海軍の封鎖下で、事実上閉鎖された状態が続いている。

二つの紛争の連動は、過去1週間にわたりテヘランと草案を交換してきた米国交渉担当者の立場を一段と困難なものにしている。レバノン戦線の崩壊が広範な停戦合意を破綻させた場合、石油供給への懸念からブレント原油は100ドルを超える可能性がある。これはインフレを悪化させ、11月の中間選挙を前にした連邦準備制度（FRB）の金利政策の道筋を複雑化するシナリオだ。

イランが統一停戦枠組みに固執する背景には、数週間にわたる駆け引きの末に蓄積された深い不信感がある。半国営のタスニーム通信は日曜日、両陣営が草案への修正案を提案し続けており、最終合意の保証はないと報じた。イラン国営テレビによると、草案の一バージョンはテヘランに「海峡通過船舶の性質を決定する排他的権限」を与える（米国が受け入れそうにない条件）とし、さらにワシントンに対し、凍結された120億ドルの資金を60日以内に放出するよう義務付けているという。

この外交的な駆け引きは、四半世紀で最大規模となるイスラエルのレバノン侵攻と同時に進行している。イスラエル軍は週末、ナバティエ近郊にある中世のボーフォール城を占拠し、イスラエル・カッツ国防相はこの拡大を「地域への恒久的プレゼンス」と表現した。ヒズボラはこれに対抗し、イスラエル軍によると週末だけで300発以上のロケット弾をイスラエル軍の陣地や北部の町に向けて発射し、地対空ミサイルでイスラエルのエルメス450無人機を撃墜した。

エスカレーション・リスクと市場の値決め

ホルムズ海峡が持続的な混乱に見舞われた最後の事例は2019年9月で、サウジアラムコのアブカイクとフライス施設への無人機攻撃により日量570万バレルの生産が停止し、これは历史上最大の単一供給途絶となった。ブレント原油は一日で15％急騰したが、サウジアラビアが数週間で生産を回復した。現在の封鎖はより広範囲に及び、イラン関連の全ての海上交通を対象としており、明確な出口戦略もない。

オプション市場には不確実性が反映されている。ブレント原油のインプライド・ボラティリティは高止まりし、アウト・オブ・ザ・マネーのコールへの傾きは、トレーダーが100ドル超のテールリスクを織り込んでいることを示している。防衛関連株も上昇し、S&P500航空宇宙・防衛サブ指数は過去1週間で3.2％上昇した。

フランスのエマニュエル・マクロン大統領は月曜日、トランプ大統領と状況について協議したと述べ、迅速な合意に向けた米国の努力を称賛し、合意成立後に海峡での海上交通を確保するためのフランスの支援を申し出た。「これこそが、我々が英国およびパートナー諸国と構築した国際ミッションの目的であり、合意が成立次第、展開できる準備が整っている」とマクロン氏はX（旧ツイッター）に投稿した。

イランの首席交渉官であるモハンマド・バーゲル・ガーリーバーフ氏は、米国が海上封鎖を継続し、レバノンでのイスラエルの軍事作戦を抑制しなかったことで停戦に違反したと非難した。「海上封鎖と、虐殺を行うシオニスト政権によるレバノンでの戦争犯罪のエスカレーションは、米国の停戦不遵守の明確な証拠である」とガーリーバーフ氏はXに投稿した。

トランプ大統領はTruth Socialへの投稿で、イランは「本当に取引を望んでいる」とし、いかなる合意も「イランが核兵器を保有しないことを極めて明確に定めている」と述べた。しかし同時に、政治的批判が交渉をより困難にしていると不満を述べ、合意は目前に迫っていないことを示唆した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。