中央銀行が金の本国送還を加速、45%が準備高増加を計画

世界黄金協会（WGC）の2026年調査によると、過去最高の45%の中央銀行が今後12カ月間に金保有量の増加を計画しており、19%が既にロンドンとニューヨークから保管場所を移している。

「中央銀行は、危機時における金のパフォーマンスと、地政学的ヘッジとしての役割をかつてなく重視している」と、WGCで中央銀行部門グローバルヘッドを務めるシャオカイ・ファン氏はインタビューで述べた。

76の中央銀行を対象とした今回の調査（調査9年の歴史で最高の参加数）では、回答者の89%が今後1年間に世界の金準備が増加すると予想している。90%が金を保有する理由として危機時のパフォーマンスを挙げ（過去最高）、84%が長期的な価値保存手段およびインフレヘッジとしての役割を指摘した。イングランド銀行に金を保管していると回答した割合は前年の64%から57%に低下し、ニューヨーク連銀を利用する割合は17%から14%に減少した。

この変化は、地政学的な懸念の高まりと準備資産の直接管理への欲求を反映しているとファン氏は述べた。中央銀行は過去4年間に平均して年間1,000トンの金を積み上げており、これは過去10年間のペースの2倍に相当する。またWGCによれば、金は最近、米国債を抜いて世界最大の準備資産となっている。

フランス銀行は、関税を背景とした価格プレミアムを活用し、米国で金を売却して欧州で同等の金地金を買い戻すことで、約110億ユーロの純益を得たと発表した。インド準備銀行のデータによると、インド中央銀行は2026年3月時点でオフショア金保有の割合を総準備高の22%に削減した（2023年3月は55%）。オーストリア、オランダ、ドイツも近年、金の一部を本国送還している。

ドイツとイタリアでは、金の自国回収を求める政治的压力が高まっている。両国の議員らは、ドナルド・トランプ前米大統領がジェローム・パウエル前FRB議長を公に批判したことを受け、米国の政治的介入への懸念から保管体制の見直しを求めている。「現在の環境では、多くの中央銀行が大量の金を米国に保管する必要があるのか疑問に思うかもしれない」とメタルズ・デイリーの最高経営責任者ロス・ノーマン氏は述べた。

本国送還のトレンドにもかかわらず、ロンドンは依然として金取引の中心的な拠点であり、ロンドン貴金属市場協会（LBMA）によれば、5月の1日当たりの取高は2,000億ドルを超えている。イングランド銀行の金総保有量は5月時点で前年同月比8.6%増加しており、中央銀行の間での市場シェアは低下したものの、保管サービスに対する需要は依然として高い。

シンガポールは、シフトするビジネスの一部を取り込もうとしている。同国の副首相は月曜日、今年中に中央銀行向けの金の店頭（OTC）決済システムおよびカストディサービスを開始すると発表した。香港も、中央銀行が保管場所を多様化する中で金保管の受託を巡り競争を繰り広げている。

調査回答者の74%が、今後5年間で米ドルの国際準備通貨としてのシェアは低下すると予想する一方、84%が金のシェアは上昇すると見込んでいる。新たな金購入を計画する中央銀行の半数は、自国通貨による国内購入プログラムを通じて資金を調達すると回答し、38%は既存の準備資産を売却すると答えた。次回のWGC調査は2027年半ばに実施される予定で、金蓄積の加速が継続するかどうかのさらなる指標となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。