中国、米制裁の試金石となる5つの製油所への融資を停止

(P1) 中国の金融規制当局は、米国の制裁対象となった5つの石油精製業者に対する新規融資を停止するよう、国内の大手銀行に対し内密に指示した。この動きは、米国の措置に抵抗するという中国政府の公約とは鮮明な対照をなしており、その経済的抵抗の限界を試すものとなっている。

(P2) ブルームバーグ・ニュースが引用した関係者の話によると、国家金融監督管理総局（NFRA）からの口頭指示は、5月1日の連休直前に出された。人民元建ての新規融資を避けるよう求めるこの指示は、2021年の反制裁法（ブロッキング法）に基づき、米国の制裁を無視するよう企業に命じた5月2日付の中国商務省（MOFCOM）の通知と真っ向から矛盾している。

(P3) 米国の制裁は、イラン産原油の処理に関与したとして、大手企業の恒力石化（ヘンリー・ペトロケミカル）を含む民間精製業者5社を対象とした。中国による制裁無視の命令を受けて、ブレント原油先物現物は1バレル120ドルを突破したが、NFRAの慎重なガイダンスは銀行に対し、リスクエクスポージャーを精査し、新規融資を行わないよう助言した。ただし、既存の融資を回収しないようにも伝えられた。

(P4) この出来事は、予定されている首脳会談を数週間後に控え、米国との緊張が高まる中で中国政府が直面している極めて重要なバランス調整を露呈している。核心となる課題は、中国工商銀行（ICBC）、中国農業銀行、中国銀行を含むシステム上重要な国有銀行を、米国の二次的制裁という深刻なリスクから守り、不可欠な米ドル決済システムへのアクセスを維持することである。

二つの政策の物語

中国政府の二つの強力な機関から発せられた矛盾する信号は、長年のジレンマを浮き彫りにしている。公の場では、中国政府は「一方的な制裁」や「域外適用」と呼ぶものに対して一貫して非難してきた。2021年のブロッキング法を初めて適用したことは、中国の事業体が外国の規制に従うことを法的に禁じるという、重要な意思表示であった。

しかしその一方で、中国には、壊滅的な金融制裁を避けるために、最大規模で世界的に統合された企業が米国の規則を遵守するようにしてきた歴史がある。主要な国有銀行は、これまでにもイランや北朝鮮に対する米国の制裁を遵守してきた。恒力石化、山東金誠、河北鑫海、寿光魯清、山東盛星の5社への新規融資停止というNFRAのガイダンスは、こうした現実的なリスク管理の最新の例である。

米国政府は、テヘランの主要な財源であるイランの石油収入を断つための取り組みを強化している。スコット・ベッセント米財務長官は、中国の銀行2行に対し、イラン関連の取引を支援していることが判明した場合、二次的制裁のリスクがあることを警告する書簡を送ったことを認めた。これにより、ブルームバーグのデータで過去に恒力石化への融資実績がある中国最大手の貸し手各行は、国内政策と国際金融の現実の狭間で不安定な立場に置かれている。前回同様の緊張が高まった際、中国政府は主要な金融機関を隔離するため、イラン関連の取引を、すでに制裁を受けている規模の小さい昆侖銀行に集約させた経緯がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。