Key Takeaways:
世界の半導体サプライチェーンにおける構造的な変化が加速しており、中国のファウンドリは、国際的な巨人たちが大部分放棄した収益性の高い市場セグメントを獲得しています。
中国国内のウェハーファウンドリは、昨年から稼働率がほぼ倍増した需要急増の直接的な結果として、2026年後半に10〜20％の価格引き上げを実施しています。このブームは、TSMCやサムスンなどの国際的な巨人が、その高度な製造能力を高利益のAIチップ競争に集中させたことで、成熟プロセスノードにおける供給不足が拡大していることに起因しており、中国の国内半導体産業に大きなチャンスをもたらしています。
「5月初旬以来、当社の稼働率は劇的に増加し、昨年の第3四半期からほぼ倍増しました」と中国の大手ファウンドリの幹部は述べています。「当社のエンジニアは圧倒されており、激しい需要に対応するためにシフトの頻度が大幅に増加しています」
この急増は市場全体に反映されています。中国最大のファウンドリであるSMICと華虹半導体は、いずれも第2四半期の力強い成長を予測しており、それを受けて香港市場の株価が上昇しています。この動きは、パワーマネジメント、マイクロコントローラ（MCU）、メモリに使用されるチップの需要が爆発的に増加している時期に行われました。これに応えて、CSI 300指数の電子サブ指数が上昇する一方、オフショア人民元（CNH）は対ドルで安定を保っており、同セクターの収益性に対する投資家の信頼を示唆しています。
この傾向は、世界の半導体サプライチェーンの大きな再編を象徴しています。アプライド・マテリアルズのような世界的な装置サプライヤーが、AI関連の資本支出の30％以上の成長に牽引されて記録的な四半期を報告する一方で、中国企業は国際的なライバルが空けた、地味ながらも収益性の高い成熟プロセス市場を活用しています。この成熟市場の戦略的な獲得は、世界中の川下の電子機器メーカーにとってコスト増加を招くことになりますが、重要で大量のチップ生産者としての中国の役割を固めることになります。
現在の市場動向は、二層構造の半導体世界を生み出しています。TSMCとサムスンが支配する上位層は、NvidiaのB200 GPUやAMDのInstinctシリーズなどのAIアクセラレータに不可欠な最先端の3nmおよび2nmチップを生産するための軍拡競争を繰り広げています。このAI主導の需要は非常に激しく、24/7 Wall Stの最近の分析で指摘されているように、NvidiaやAMDなどの株価が過去1年間に3桁の割合の利益を上げたことで、「白熱した」半導体取引につながっています。
しかし、先端ノードへの過度な集中は、成熟プロセス（一般に28nm以上）における戦略的な空白を招きました。これらのチップは世界経済の屋台骨であり、スマートフォンや自動車から産業機械、家電製品に至るまで、あらゆるものに不可欠です。国際的なプレーヤーがAIのためにラインを再編する中で、彼らは空白を生み出しており、この分野に多額の投資を行ってきた中国のファウンドリは、その穴を埋めるのに最適な位置にいます。
この変化による財務的な影響はすでに明らかになっています。SMICと華虹半導体は、AIブームがチップ需要全体の主要な原動力であるとして、堅調な成長の見通しを示しています。これは、MSNが報じた最近のサムスンでのストライキ懸念など、競合他社での潜在的な混乱が、中国の生産者にさらなる注文を殺到させる可能性があるという懸念と一致しています。パワーマネジメントIC、MCU、および特定のメモリタイプの需要が鈍化する兆しがないことを考えると、10〜20％の範囲の価格上昇は定着すると予想されます。
投資家にとって、これは明確なナラティブを提示しています。AIチップ競争がヘッドラインを飾る一方で、あまり注目されていない成熟プロセス市場の戦いは、中国の半導体チャンピオンにとってより持続的で長期的な成長を提供する可能性があります。世界の電子機器サプライチェーンにおいて基礎的な役割を確保する能力は、単一の製品サイクルを超えた戦略的な利点を提供し、これらの企業を先端技術の最前線のボラティリティから隔離すると同時に、世界経済に対する重要性を固めることになります。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
