損失拡大により中国の独立系製油所が稼働率を5%削減

中国山東省の一部独立系製油所は、精製マージンの崩壊により燃料生産を削減しており、損失は1トン当たり500元以上に達しています。関係筋によると、5月初旬に始まった減産により、「ティーポット」と呼ばれるこれら中小製油所の平均稼働率は、4月の約55%から50%前後に低下しました。

ある情報筋によると、独立系業者は4月最終週に処理された原油1メトリックトン当たり推定500元から600元（74〜88ドル）の損失に直面しています。コモディティ・プロバイダーSCIのデータによると、中国の製油所は4月に処理された原油1トン当たり649元の損失を被っており、前年同期の269元の利益から急激に悪化しました。

これらの減産は、イラン戦争開始後の原油コストの急騰と、依然として低迷している国内燃料需要への直接的な対応です。中国の総原油輸入量は4月に日量937万バレルまで落ち込み、製油所が高値に難色を示したため、過去約4年間で最低となりました。ブレント原油先物は4月30日に1バレル126.41ドルの2026年最高値を記録し、2月下旬から74%上昇しました。

今回の減産に向けた動きは、国内供給を確保するために生産レベルを維持するよう「ティーポット」に求めた4月の中国政府の指示に直接異を唱えるものです。稼働率の低下は、これら製油所が主要な買い手である制裁対象のイラン産やロシア産原油の需要を減退させており、一部の業者にとっては、耐え難い損失が政府の圧力よりも差し迫った脅威であることを示唆しています。

国内の過剰供給と高コストの直面

製油所が置かれた苦境は二重です。主要な投入コストが急騰する一方で、産出物の価値が抑制されています。安価な原油を蓄えていた独立系業者は4月に在庫を使い果たし、通常はディスカウントされる制裁対象の原油がプレミアムで取引される市場に直面することを余儀なくされました。

同時に、国内需要の低迷と政府による燃料輸出規制が中国国内に供給過剰を生み出し、ガソリンやディーゼル価格を押し下げています。中国の石油製品輸出は4月に3月比で33%減少し、わずか310万メトリックトンと過去10年間で最低レベルとなり、より多くの燃料が国内に滞留することとなりました。一部の製油所は山東省政府に対し、処理能力の引き下げや操業停止の許可を求めたと報じられていますが、中国政府がこれらの要求を承認するかどうかは不明です。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。