マージン回復により中国の銀行が9.5%の利益成長を記録

中国の銀行は、貸出利鞘の回復と堅調なローン需要がセクターに待望の追い風をもたらしたことで、2026年第1四半期の利益成長が急加速したと報告しました。シティ・リサーチの新しいレポートによると、21の銀行の平均引当金積立前業務純益（PPOP）は前年同期比で9.5%急増し、2025年第4四半期に見られた2.6%の成長から大幅に上昇しました。

「ほとんどの銀行が純利鞘（NIM）が安定したことを示唆しており、通年の収益と利益の成長が昨年を上回ると予想している」とシティ・リサーチはレポートで述べています。同行のアナリストは、銀行が将来の潜在的なリスクに対する引当金を増やすために好調な利益成長を利用したため、信用コストもわずかに上昇したと指摘しました。

セクター全体の純利益は前年同期比3%の緩やかな増加にとどまりました。業績は銀行によって大きく分かれ、大手国有銀行や地方銀行が概して株式制銀行を上回る結果となりました。貸出の収益性の主要な指標である純利鞘（NIM）の回復が主な原動力であり、堅調なトレーディング収益や手数料収入もこれを支えました。

この結果は、利鞘の縮小や資産の質への懸念から圧力を受けてきた中国の金融環境が安定化している兆しである可能性があります。シティは、中国銀行（03988.HK）と平安銀行（000001.SZ）をトップピックとして挙げ、中国銀行の目標株価を6.58 HKDに、平安銀行を15.38 RMBに引き上げ、継続的な業績への自信を示しました。

銀行の階層間で分かれる業績

第1四半期の決算は、業績の明確な二極化を明らかにしました。中国建設銀行（00939.HK）、中国工商銀行（01398.HK）、中国農業銀行（01288.HK）などの国有大手は、アナリストの予想を上回る結果を出しました。

対照的に、中国民生銀行（600016.SH）や中国光大銀行（06818.HK）を含むいくつかの株式制銀行は予想を下回りました。民生銀行は利益が前年同期比9.6%減少し、最も低いパフォーマンスを記録しました。その一方で、北京銀行（601169.SH）はPPOP成長率24%と最も力強く、常熟銀行（601128.SH）は利益成長率11%と最も速い伸びを見せました。

見通しとトップピック

シティのレポートは、中国の銀行のマージンにとって最悪の期は脱した可能性を示唆しています。純利鞘（NIM）は、銀行がローンなどの資産で得る利息と、預金などの負債に対して支払う利息の差を表します。NIMの安定化は、低金利による銀行の収益性への圧力が和らいでいる可能性を示しています。

アナリストが中国銀行と平安銀行をトップピックに指定したことは、この楽観的な見方を反映しています。目標株価の引き上げは、より広いセクターが複雑なマクロ経済環境を舵取りし続ける中でも、シティがこれらの特定の銀行にさらなる上昇余地を見ていることを示しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。