シティグループ、17年ぶりの高値——リストラとAI主導の成長がけん引

シティグループのターンアラウンドはもはや「可能性の物語」ではなく「実行の物語」であり、市場はそれを織り込んでいる。

シティグループの株価は6月16日、17年ぶりの高値に上昇。過去12カ月で60％以上値を上げる上昇基調をさらに延ばし、投資家は同行のリストラ進捗、人工知能（AI）関連施策、積極的な自社株買いプログラムを評価している。株価は時間帯取引で98ドル超を付けた後、その水準付近で引け。2008年の金融危機以前以来の高値を更新した。

「市場はついに、経営陣が構築してきたもの——よりスリムで収益性の高い、真の収益力を備えた機構——に対してシティに評価を与えている。コスト規律、AIによる効率改善、資本還元の組み合わせは、現在これに匹敵する大手行はほとんどない」と、大手調査会社の銀行アナリスト、ハンナ・パーク氏は述べた。

この上昇相場は複数の触媒が同時に作用した結果である。ジェーン・フレイザー最高経営責任者（CEO）主導の複数年にわたるリストラにより、数千もの職種が削減され、同行の広範なグローバル拠点網は簡素化された。効率性比率は2024年の約68％から2027年までに60％未満への引き下げを目標としている。同行はまた人工知能への取り組みを強化し、リテールバンキング、リスク管理、トレーディング業務に機械学習モデルを導入。経営陣はこれにより2028年までに年間20億～30億ドルのコスト削減が見込めるとしている。一方、シティグループは過去4四半期で80億ドル超を自社株買いと配当で株主に還元し、発行済み株式数を約5％減少させている。

リストラ効果が本格化

2023年後半に発表されたシティグループのターンアラウンド計画では、米国外の14のリテールバンキング市場からの撤退、年間経費25億ドルの削減、機関投資家向け部門とウェルスマネジメントへの集中を掲げていた。同社の開示によれば、撤退はほぼ完了し、コスト削減目標は2027年半ばまでに達成する見通しである。リストラにより資本も解放され、第1四半期の普通株式 Tier1 比率は13.6％と規制上の最低基準を大きく上回り、自社株買い継続の余地を残している。

株価が17年ぶりの高値に達したことは、シティが40ドルを下回り、独立機関としての存続可能性に疑問が渦巻いていた2023年の暗黒時代からの劇的な反転を示す。それ以来、株価は2倍以上に上昇し、銀行セクター全体をアウトパフォームしている。参考までに、S&P 500 銀行株指数の同期間の上昇率は約35％である。

AIが競争優位に

シティグループはウォール街の中でも生成AIの導入に最も積極的な金融機関の一角となり、カスタマーサービスチャットボット、マネーロンダリング対策スクリーニング、与信審査に同技術を組み込んでいる。同行は複数のAIインフラプロバイダーと提携し、社内利用向けに独自の大規模言語モデル機能を構築中である。経営陣は、これらのツールにより今後3年間で業務コストを最大15％削減できると述べており、年間300億ドル超の営業経費を抱える銀行にとっては大きな利益率向上要因となる。

AIへの注力は、フィンテックの競合や、テクノロジーに年間約170億ドルを投じているJPMorganチェースなどの大手行との競争においても、シティグループの立場を強化する。シティのテック予算はより小規模だが、アナリストは的を絞ったAI導入により限界収益率はより高くなる可能性があると指摘する。

今後の焦点

投資家にとっての課題は、シティグループがこの勢いを維持できるかどうかである。現在の株価は有形純資産の約1.2倍で取引されており、JPMorganやバンク・オブ・アメリカが示す1.5～2倍の倍率には依然として及ばない。収益性目標を達成すれば、さらなる上昇余地があることを示唆している。次の重要なマイルストーンは7月の第2四半期決算発表であり、収益成長がコスト削減に匹敵するペースで進むかどうかの試金石となる。

銀行が2027年までに有形普通株主資本利益率（ROTCE）12％——2024年の約7％から——の目標を達成できれば、株価はさらに高く評価されよう。達成できなければ、17年ぶりの高値は新たな基盤ではなく、天井となる可能性もある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。