コカ・コーラ、IRSと11巡回区控訴裁判所で200億ドルの移転価格税務紛争に直面

コカ・コーラと米内国歳入庁（IRS）は今週、マイアミの連邦控訴裁判所で、2000億ドル超の追徴課税のリスクを伴う移転価格紛争を巡り法廷で対決する。これは米国史上最大級の企業税務訴訟の一つとなる。

「IRSは、コカ・コーラが市場価格を下回るロイヤルティ率で自社の濃縮液を海外子会社に供給し、組織的に利益を移転していたと主張している」と、Edgenのマクロアナリスト、ジェームズ・オカフォー氏は指摘する。「同社に不利な判決が出れば、バランスシートに打撃を与えるだけでなく、当局にとって他の多国籍企業の同様の構造を追及する強力な先例となる」。

この訴訟の核心は、コカ・コーラが2007年から2009年にかけて、海外のボトリング子会社との取引をどのように価格設定したかにある。米国税務裁判所は2020年、IRSの主張を支持し、コカ・コーラの移転価格方法が海外子会社にライセンス供与した無形資産——すなわちコカ・コーラブランドと極秘の配合公式——の価値を過小評価していたと判断した。同社は控訴し、6月25日にマイアミの米国第11巡回区控訴裁判所で口頭弁論が行われる予定だ。

争点となっている潜在的な税務負債は、利息と罰金を含め2000億ドルを超える可能性がある。これは、コカ・コーラの2025年の売上高495億ドルの約40％に相当し、2024年の純利益61億ドルの3倍以上にのぼる。コカ・コーラ株は金曜日に0.68％下落し64.82ドルで取引を終え、投資家の懸念を反映した。

本紛争は、多国籍企業が国境を越えて利益をどのように配分するかについて、IRSの権限を問う重要な試金石となる。移転価格——異なる税務管轄区域にある関連企業間の取引を規律するルール——は、長年にわたり税務当局とグローバル企業の間の対立点となってきた。IRSは、コカ・コーラの海外子会社が、同社のブランドと配合公式を使用する権利に対して人為的に低いロイヤルティを支払った結果、過剰な利益を得ており、事実上、課税所得を米国外に移転していたと主張している。

IRSがこれほど大規模な移転価格訴訟を追及した前例は、マイクロソフトに対するもので、2023年に追徴課税、利息、罰金として289億ドルで和解した。これは史上最大級の税務和解の一つである。しかし、この和解は最終的な裁判所判決の前に成立したものであり、コカ・コーラ訴訟は10年ぶりとなる移転価格執行の最も重要な司法判断となる。

第11巡回区控訴裁判所が税務裁判所の判決を支持した場合、コカ・コーラは同社の発行済み株式43億株に基づき、1株当たり約14ドルの利益減少につながる税負担に直面し、2024年に合計84億ドルに達した配当の削減を余儀なくされる可能性がある。逆にコカ・コーラが勝利した場合、ペプシコやプロクター・アンド・ギャンブルなど、同様のグローバル構造を持つ他の消費財企業における長年の移転価格取り決めをIRSが追及する能力が制限されることになる。

影響は飲料業界を超えて広がる。本訴訟は、税務回避を防ぐために関連企業間の所得を再配分する権限をIRSに与える内国歳入法第482条の限界を試すものである。政府に有利な広範な判決が出れば、ブランド、特許、独自技術といった無形資産が多額のオフショア所得を生み出しているセクター全体で、同様の調査の波が引き起こされる可能性がある。

第11巡回区控訴裁判所の判決は3〜6ヶ月以内に下されると見込まれるが、いずれの側も米国最高裁判所に上訴する可能性が高く、法廷闘争は2028年以降にまで及ぶ可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。