ユーロ、1.1600へ下落—イラン緊張がドル需要を促進

中東における敵対行為の激化により、水曜日にユーロは1.1600圏にまで押し込まれ、投資家は安全を求めてドルと原油に逃避した。

米イランの新たな敵対行為により、水曜日にユーロは1.1600を試す展開となり、原油価格の上昇が単一通貨の苦境に拍車をかけ、ドル指数は98.78に向けて上昇した。

「直接的な軍事的エスカレーションとエネルギーコスト上昇の組み合わせは、石油の大半を輸入するユーロ圏にとって最悪のシナリオです」と、Edgenの地政学的リスクアナリスト、エレナ・フィッシャー氏は述べた。「市場は長期にわたる不確実性を織り込みつつあります。」

EUR/USDは欧州午後の取引で1.1615を推移し、月曜日に下げ止まりを阻んだ1.1600のすぐ上で推移した。FXStreetのデータによると、4時間足の相対力指数（RSI）は50を下回って推移し、MACDは弱気圧力の高まりを示している。米ドル指数は98.78の節目に接近。これは水平レジスタンスラインと下降トレンドラインが交差する重要なコンフルエンスゾーンである。原油は上昇を拡大。米国によるイラン攻撃、ならびにイランによるクウェートとバーレーンへのミサイル・ドローン攻撃の報告を受け、脆弱な停戦合意の限界が試されている。アルジャジーラはまた、イスラエルによるベイルート郊外への攻撃を報じ、地域の火種にさらに油を注いでいる。

1.1600を明確に下回れば、5月21日安値の1.1570、さらには4月の安値である1.1505への道が開かれる。ユーロ圏にとって、エネルギーコストの上昇はすでに脆弱な経済見通しに追い打ちをかける。4月の総合PMIは48.6と、予想の50.1を大きく下回り、サービス業活動は中東紛争に関連した投入コスト上昇と需要減退に押し潰されている。

ユーロ圏に対する石油の非対称的な影響

ホルムズ海峡は世界の石油取引の約21％を扱っており、そこで混乱が生じれば欧州に不釣り合いな影響が及ぶ。ユーロ圏は純エネルギー輸入地域であり、原油価格が1ドル上昇するごとに貿易赤字が拡大し、欧州中央銀行（ECB）が次の金利決定を検討している時期に、インフレ圧力が高まる。ロイターが調査したエコノミストは、スタグフレーションリスクが高いままであることから、ECBが6月に利上げを行うと予想している。これは、より単純なインフレ対策に取り組む米連邦準備制度理事会（FRB）とは対照的な政策のジレンマである。

対照的にドルは、安全資産への資金流入と、純輸出業者となった米国の相対的なエネルギー自給の両方から恩恵を受けている。DXYは97.60からの反発が98.78のレジスタンスゾーンで足踏みしており、RSIは60付近で膠着している。これは、買い手が重要なテクニカル障壁に近づくにつれて勢いを失いつつある兆候だ。98.90で跳ね返されれば、指数は98.35、さらには97.98へと押し戻される可能性がある一方、下降トレンドラインを明確に上抜ければ99.50を目指すことになる。

ポンドは比較的良好に推移

ポンドは比較的良好に推移し、GBP/USDは1.3477付近で取引されている。英国の4月総合PMIは52.0に上昇し、製造業のリバウンド（53.6）が牽引したが、サプライチェーンの混乱による過去最高の投入コストが利益率を圧迫している。同ペアは上昇トレンドラインサポートを上回る水準を維持するのに苦戦しており、RSIが40に向かっていることは、強気の勢いが衰えつつあることを示唆している。1.3460を明確に下回れば、下落が加速し1.3380に達する可能性がある。

今後の見通し

米イラン間の緊張が今回の程度までエスカレートした前回（2020年1月のソレイマニ司令官殺害時）、ドル指数はその後2週間で1.2％上昇し、EUR/USDは1.1170から1.1060へと下落した。今回の状況はより広範な地理的範囲を伴い、クウェートとバーレーンへの攻撃も含まれており、リスクプレミアムはさらに拡大する必要があるかもしれない。市場は何らかの外交的出口を注視するだろうが、現時点では抵抗が最も少ない経路はドル高・ユーロ安の継続を示している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。