ユーロ圏のインフレ率が3%に達し、スタグフレーションのリスクが台頭

ユーロ圏は、4月のインフレ率が7ヶ月ぶりの高水準となる3.0%に急上昇する一方で、域内経済が第1四半期にわずか0.1%の成長にとどまり停滞したことで、スタグフレーションの脅威にさらされています。このデータは、5月の次なる一手を検討している欧州中央銀行（ECB）を困難な立場に追い込んでいます。

「イラン戦争の衝撃波が今、欧州経済を直撃している」と、ベーレンベルクの経済学者は最近のメモで警告しました。「ホルムズ海峡が大部分閉鎖されたままであり、不確実性が信頼感に悪影響を及ぼし続ける限り、ユーロ圏と英国の経済はスタグフレーションに見舞われる可能性があります。」

3月の2.6%から上昇した総合インフレ率は、主にエネルギーコストが前年比10.9%急騰したことによって引き起こされました。しかし、変動の激しい食品とエネルギーを除いたコアインフレ率は2.3%から2.2%に鈍化しており、基調的な価格圧力はまだ制御不能なスパイラルには陥っていないことを示唆しています。

まちまちなデータは、ECBの政策の道筋を複雑にしています。中央銀行はエネルギーショックに対してはほぼ無力ですが、価格圧力が二次的波及効果を生む場合には行動を起こさなければなりません。投資家は現在、インフレが定着するのを防ぐために、5月のECB理事会での利上げの可能性を急速に織り込んでいます。

利上げの決定は単純ではありません。インフレに対抗するための急進的な引き締めは、すでに脆弱な経済を容易にリセッション（景気後退）に陥らせる可能性があります。現在の危機の主な要因である中東紛争に関連したエネルギー価格の高騰は、金融政策の直接的な影響の範囲外にあり、ECBの手段をあまり効果のないものにしています。

ベーレンベルクの経済学者は、ECBが一時的なインフレ急増に反応して利上げを行った場合、「ユーロ圏は、経済が政策ミスから回復し始める前の2026年後半か2027年初頭に、不必要で小規模なリセッションに陥る可能性がある」と指摘しました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。