ユーロ圏3月小売売上高、0.1%減　イラン紛争による燃料高騰が直撃

ユーロ圏の3月小売売上高は予想外に0.1%減少しました。イランでの紛争により燃料価格が高騰し、消費者マインドに新たな打撃を与えたことで、地域経済の見通しに暗雲が立ち込めています。

「より意味のある結論は数ヶ月後に現れるでしょう。ショック後3〜6ヶ月のスパンで見ると、見通しはあまり良くありません」と、オックスフォード・エコノミクスのシニアエコノミスト、リッカルド・マルチェッリ・ファビアーニ氏は述べています。

欧州連合統計局が木曜日に発表した前月比の減少幅は、ウォール・ストリート・ジャーナルの調査でエコノミストが予測した0.1%の増加を下回り、2月の0.3%減に続く結果となりました。この下落は、2023年8月以来となる自動車燃料販売の最大幅の減少が要因となりました。このデータは、ユーロ圏の年間インフレ率が、紛争開始前の最後の月である2月の1.9%から4月には3%に加速したタイミングで発表されました。

欧州中央銀行（ECB）が、すでに脆弱な消費者需要を押しつぶすことなく再燃するインフレを抑制するという困難な課題に直面する中、このデータは2026年に期待されていたユーロ圏の回復を危険にさらしています。「私たちが恐れているのは、エネルギー、食料、そして広範なインフレという複数のショックが同時に押し寄せることです」と、欧州の小売・卸売団体ユーロコマースのチーフエコノミスト、ヴェラ・ヨタノヴィッチ氏は語りました。「2026年は小売業にとって回復の年になるはずでしたが、その回復が今、危機に瀕しています」

消費者マインドが急落

3月のデータは戦争の影響を初めて示唆するものですが、アナリストは全貌が明らかになるのはこれからだと指摘しています。ユーロ圏の消費者信頼感指数は4月に2022年12月以来の低水準に急落しており、家計が可処分所得の長期的な圧迫に備えている兆候が見られます。

ドイツ銀行リサーチの欧州小売アナリスト、アダム・コクラン氏は、「現時点では、欧州の需要に大きな変化があったようには感じられません。需要が急速に変化した2022年当時とは異なります。消費者は今回、もう少し準備ができているようです」と述べています。しかし、同氏を含むアナリストは、支出の調整はマインドの変化よりも緩やかになると予想しており、本当の歪みは4月以降に現れる可能性が高いと見ています。

小売企業も苦境に

欧州の大手小売企業はすでにリスクを指摘しています。スウェーデンの衣料品大手H&Mは最近、戦争に起因する需要リスクに言及しました。ドイツのオンライン小売大手ザランドも水曜日、利払い・税引き前利益（EBIT）が予想を下回り、消費者の回復力に疑問を投げかけました。

スティフェルのクレマン・ジュヌロ氏はレポートの中で、「今回の結果は、原油価格の高騰に直面した欧州の消費者需要の回復力について疑問を投げかけています」と記しました。今週、米国とイランの和平合意への期待から原油価格が下落し、一息つける可能性も出てきましたが、エコノミストは、持続的なエネルギーショックがすでに需要に消えない傷跡を残しているのではないかと懸念しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。