ファニーメイが11％上昇、フレディマックが8％上昇——住宅金融株に買い戻しの波

ファニーメイは6月25日に11％急騰し、フレディマックは8％上昇した。住宅金融株の上昇基調が続く中、政府支援機関（GSE）の将来を巡る思惑が強まっている。

「保証管理体制解除後の潜在価値に比べれば、これらの株は愚かしいほど割安だ」と、パーシング・スクエア・キャピタル・マネジメントの創業者兼CEOであるビル・アックマン氏は3月にX（旧ツイッター）に投稿した。同氏のパーシング・スクエアUSAファンドは4月にニューヨーク証券取引所での取引を開始し、両社の株式を保有している。

この上昇を受け、ファニーメイの株価は約7ドルまで回復。年初来では6月上旬に40％下落し6.34ドルで推移していたが、そこから持ち直した。フレディマックも8％上昇した。値上がり幅は住宅建設セクター全体を上回っており、ザックス「ビルディング・プロダクツ——住宅建設」業種は過去4週間で4.8％上昇している。

今回の急騰は、2008年から続く連邦政府による保証管理体制が終結に近づいているとの投資家の確信が強まっていることを反映している。民営化に向けた進展があれば、普通株主に大きな価値がもたらされる。ただし、ウェドブッシュのアナリスト、ヘンリー・コフィー氏は、11月の中間選挙を過ぎても解除は遅れる可能性が高いと警告している。コフィー氏は3月の調査ノートで、ファニーメイの目標株価を13ドルから8ドルへ、フレディマックの目標株価を13.35ドルから12ドルへ引き下げた。

フレディマックのデータによると、住宅ローン金利は前週の6.52％から6.47％に低下し、住宅関連株の追い風となっている。米連邦準備制度理事会（FRB）は直近の会合で政策金利を3.50〜3.75％に据え置き、住宅セクターへの信認を支えた。

パーシング・スクエアにとって、GSEへの投資は10年にわたる長期戦略だ。アックマン氏は10年以上前に初めてファニーメイとフレディマックに投資し、保証管理体制改革を巡る複数の頓挫を経ても確信を維持してきた。PSUSに両銘柄が含まれていることは、このテーゼが依然として同氏の戦略の根幹にあることを示している。

住宅市場全体は依然として複雑な様相を呈している。S&Pコアロジック・ケース・シラー シアトル住宅価格指数は3月に1％低下し、3カ月連続の下落となった。一方、ノースウエスト・マルチプル・リスティング・サービスのエリアにおけるアクティブリスティング件数は5月に前年同月比16.8％増加し、2万1000件超となった。30年物住宅ローン金利は5月末時点で6.53％と、フレディマックのデータは示している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。