Federal Home Loan Mortgage Corp（FMCC）股价、图表、新闻与AI分析

Oct 09 2025, 20:17

房地美启动对部分STACR债券的要约收购

## 房地美启动STACR债券要约收购 **房地美**（OTCQB: **FMCC**）于2025年10月9日星期四宣布，对其多个类别的**结构化机构信用风险（STACR）**债券启动固定价格现金要约收购。此举旨在回购数亿美元的未偿债务，表明其正在努力优化企业财务战略并加强信用风险管理框架。 ## 要约收购详情本次要约收购针对各种STACR债券，包括**STACR 2021-HQA4 M-1**的**4.45亿美元**和**STACR 2022-HQA2 M-1A**的**3亿美元**等重要批次。所有符合条件的债券类别的总原始本金约为**15.66亿美元**。要约期已于2025年10月9日开始，除非延长，否则计划于2025年10月16日星期四纽约时间下午5点结束。已接受债券的结算日期预计为2025年10月20日星期一。 **富国银行证券有限责任公司**（Wells Fargo Securities, LLC）和**坎托·菲茨杰拉德公司**（Cantor Fitzgerald & Co.）已被任命为本次要约的主承销商，**卡斯尔奥克证券有限公司**（CastleOak Securities, L.P.）担任联合承销商。向债券持有人提供的总对价将根据已要约和已接受债券的原始本金金额、适用系数和指定的要约收购对价以及应计未付利息计算。债券的要约价格范围为每**1000美元**原始本金**1003.43美元**至**1180.00美元**。 ## 财务战略和市场影响分析 **房地美**启动此次要约收购的决定主要是出于债务管理策略，旨在回购那些因大幅去杠杆化而不再能有效转移信用风险的STACR债券。预计此举将优化**房地美**的资本结构并降低其未来的利息支出。对于现有债券持有人而言，本次要约提供了一个以固定价格退出其头寸的机会，为这些特定证券提供了流动性。从更广泛的财务健康角度来看，**房地美**表现出喜忧参半的业绩。该公司报告的**三年收入增长率为2.9%**，并保持着**48.08%的强大净利润率**，反映了运营效率。然而，**51.68的债务股本比**表明其对债务融资的严重依赖。此外，**InvestingPro**分析表明，**房地美**目前**11.87美元**的交易价格可能被高估，其**市销率（P/S）为1.61**，接近其**10年来的高点1.82**。 ## 房地产市场中的更广泛背景作为一家**政府支持企业（GSE）**，**房地美**在美国**住房市场**中扮演着关键角色，主要通过其单户和多户部门投资抵押贷款和证券。其**单户信用风险转移（CRT）**计划于2013年7月首次推出STACR债券，旨在将信用风险从美国纳税人转移到私人资本市场。本次要约收购是**房地美**持续致力于积极管理其信用风险敞口和资产负债表的一部分。虽然要约为参与的债券持有人提供了立即退出的机会，但已要约债券的未偿本金减少（通常称为“流通量”）可能会影响二级市场流动性，并增加这些特定类别中未要约债券的交易波动性。 ## 专家对目的和未来展望的评论 **房地美**的资本市场常见问题解答澄清，此类要约收购的目的是通过回购那些不再提供有意义资本救济的债券来管理与信用风险转移相关的成本。该机构已申明其对**CRT市场**的坚定承诺，强调本次要约收购不应被解释为其未来CRT发行策略变化的信号。 > “流通量的减少也可能导致交易价格更加波动，”这表明了对剩余债券持有人的潜在影响。 > “房地美发起的要约收购可能会或可能不会对新STACR证券的定價產生影響，因為它會減少未被要約的未償STACR債券的‘流通量’，投資者可能能夠或可能無法將投資重新分配到新發行中。”這突出了對更廣泛固定收益市場的微妙影響。 ## 展望未來：監測市場動態本次要約收購成功完成後，所有已接受的債券都將被退休和註銷，有助於減少**房地美**整體STACR債務負擔。投資者和市場觀察者將密切關注任何剩餘STACR債券的二級市場表現，以尋找流動性變化或潛在的價格波動。該公司持續的戰略性債務管理和參與**信用風險轉移**計畫仍然是關注的重點領域。人們還將更廣泛地關注**房地美**的整體財務戰略，尤其是在抵押貸款利率近期波動的情況下——本週30年期固定利率抵押貸款平均**6.26%**。分析師，包括**Keefe, Bruyette & Woods**，已維持對**房地美**股票的“跑輸大盤”評級，理由是如果預計於2026年初開始的未來私有化努力得以實現，普通股東可能面臨稀釋風險。

Sep 30 2025, 21:09

房利美董事会成员在私有化讨论中辞职

## 房利美董事会成员辞职，私有化努力势头正盛 **美国联邦全国抵押贷款协会**，即**房利美**，于2025年9月26日宣布，董事会成员 **Karin Kimbrough** 已于2025年9月22日辞职。这一事态发展正值**特朗普政府**就**房利美**和**房地美**潜在首次公开募股 (IPO) 进行的讨论日趋激烈之际，这可能促使这两家抵押贷款巨头回归私人控制。 ## 事件详情：转向私有化 **Karin Kimbrough** 辞去**房利美**董事会职务（未提供具体原因），这可能预示着美国住房金融领域将迎来一个转型时期。**特朗普政府**一直积极探索将**房利美 (FNMA)** 和**房地美 (FMCC)** 私有化的计划，这两家公司自2008年金融危机期间获得纳税人**1870亿美元**救助以来一直处于政府托管之下。最新报告显示，如果这两家实体上市，其总估值可能接近**5000亿美元**，这将代表着**10万亿美元**住房贷款市场的重大重组。 ## 市场反应与战略影响分析 **房利美**和**房地美**的潜在私有化被视为一项旨在降低纳税人风险、促进创新，同时关键在于保留30年期固定利率抵押贷款获取途径的努力。支持者认为，此举可以提高抵押贷款市场的效率，并可能为新私有化的实体带来更高的信用评级。然而，市场反应充满不确定性，专家警告可能出现不稳定。担忧主要围绕取消隐性政府担保，这可能显著增加公司的融资成本，从而导致抵押贷款利率上升，并可能降低消费者获得信贷的机会。这种转变可能对首次购房者和低收入家庭造成不成比例的影响。尽管存在这些战略考量，**房利美**和**房地美**都在**2024年**结束时保持了强劲的财务轨迹。**房利美**报告年度净收入为**170亿美元**，2024年第四季度净收入为**41亿美元**，截至2024年12月31日，其净资产达到**947亿美元**。该实体在当年为美国住房市场提供了**3810亿美元**的流动性。同样，**房地美**报告2024年收益为**119亿美元**，第四季度净收入为**32亿美元**，净资产为**600亿美元**，提供了**4110亿美元**的流动性。 ## 更广泛的背景：资本缺口与估值前景推动私有化之际，政府资助企业 (GSE) 的资本状况已显著改善。截至2025年第一季度，**房利美**和**房地美**报告的合并净资产为**1603亿美元**。根据企业监管资本框架 (ERCF)，它们的资本缺口已从2021年的**3340亿美元**大幅减少至**1737亿美元**，这使得私有化在数学上更加可行。国会预算办公室 (CBO) 提出一个乐观情景：在3%的资本要求和8%的资本回报率下，GSEs 到2028年可能实现**5630亿美元**的合并股权估值。此情景也可能有助于偿还财政部**1910亿美元**的优先股，并释放预计**2710亿美元**的认股权证价值。有人建议采用分阶段过渡，可能涉及2025年进行5%-15%的IPO，作为衡量投资者兴趣而不显著扰乱市场的方法。然而，“半私有化”的概念带有固有的风险，特别是如果隐性政府担保变得模糊不清，可能导致抵押贷款利率飙升。 ## 专家评论：怀疑与挑战尽管私有化概念已获得政治意愿，但分析师对雄心勃勃的估值目标和时间表表示一定程度的怀疑。亿万富翁投资者 **Bill Ackman** 公开建议将两家实体合并，作为其IPO的战略方法。然而，许多人认为在年底前实现**5000亿美元**估值的想法过于雄心勃勃。**DoubleLine Capital** 警告称，这些实体的完全私有化将构成一项“艰巨的任务”，强调了可能超过收益的重大执行风险。 > “市场仍然存在分歧，48%的MBS投资者预计到2028年将实现私有化，但对执行风险和潜在加息的担忧可能引发更广泛的住房市场波动，”一项行业分析指出。挑战依然存在，GSEs 仍面临巨大的资本缺口，而对**3450亿美元**每日抵押贷款支持证券 (MBS) 市场流动性的潜在影响仍然是华尔街关注的一个关键问题。 ## 展望未来：驾驭转型的住房金融格局美国住房金融部门正处于一场重大转型的边缘，这场转型由政治需求、金融激励和不断变化的市场动态驱动。未来几周和几个月内需要关注的关键因素包括政府的进一步政策声明、满足资本要求的进展以及市场对任何拟议IPO结构的接受程度。在促进更市场化的系统与确保住房可负担性和稳定性之间取得微妙平衡仍将是核心主题。抵押贷款支持证券 (MBS) 市场借贷成本增加和流动性降低的可能性凸显了正在进行的私有化讨论所涉及的巨大风险。

Sep 21 2025, 02:37

房地美股价在私有化讨论和分析师评级分歧中上涨

## 房地美股价在私有化猜测中上涨 **房地美** (**FMCC**)，一家对美国住房金融体系至关重要的政府赞助企业（GSE），其股票估值大幅上涨，主要得益于围绕其潜在私有化的持续讨论。在过去的52周里，该公司的股票上涨了惊人的**947%**，年初至今增长了**297%**。这一强劲表现与特朗普政府考虑将**房地美**和**房利美** (**FNMA**) 私有化，旨在重塑抵押贷款市场并降低纳税人风险的计划相符。 ## 分析师对未来估值的不同看法市场对**房地美**未来的反应表现出高度分歧的分析师意见。**德意志银行**首次覆盖并给予“买入”评级，设定了乐观的目标价**25美元**。该银行的分析表明，**房地美**的业务现在“基本上已去风险并产生回报”。相反，**Keefe, Bruyette & Woods (KBW)** 的分析师重申了**FMCC**股票的“表现不佳”评级，并给出了**4.50美元**的目标价。KBW分析师强调，如果私有化努力未能成功，将存在持续的下行风险。华尔街分析师的总体共识仍然是谨慎的“持有”评级，这表明市场对该股票走势的看法存在分歧。 ## 2025年第二季度财务业绩：喜忧参半 **房地美**公布了其截至7月31日的2025财年第二季度财务业绩喜忧参半。净收入同比略有下降，稳定在**59.2亿美元**。净利润也下降了14%，至**23.9亿美元**，导致本季度每股净亏损**0.01美元**。深入研究财务数据，净利息收入增长了8%，达到**53亿美元**，这得益于公司抵押贷款组合的增长。然而，这在很大程度上被非利息收入同比下降42%所抵消，非利息收入降至**6.17亿美元**。影响底线的一个显著因素是信贷损失准备金同比增加了99%，达到**7.83亿美元**。这一增长主要反映了单户住宅领域的信贷准备金增加，受单户住宅估计市场价值下降和预测房价增长率降低的影响。截至2025年第二季度，GSE的抵押贷款组合为**3.59万亿美元**，比上一年略有增加，而单户住宅严重拖欠率从第一季度的**0.59%**略微改善至**0.55%**，但仍高于2024年第二季度的**0.50%**。 ## 私有化对美国住房金融体系的更广泛影响 **房地美**的潜在私有化对更广泛的美国住房金融体系具有重大影响。**美国财政部**目前持有多数GSE普通股的优先股和认股权证，这源于2008年的金融危机救助。任何出售这些股权的举动都将面临**国会**的预期阻力，这主要是因为担心私有化可能导致抵押贷款利率上升或扰乱住房市场。分析师警告称，取消使抵押贷款支持证券（MBS）几乎无风险的隐含政府担保可能导致**抵押贷款利率上升0.5%至1%**。这将直接影响住房负担能力和需求，可能使购房者的年度抵押贷款成本增加**700至1,700美元**。此外，截至2025年第一季度，**房利美**和**房地美**在企业监管资本框架（ERCF）下的资本要求合计短缺**1810亿美元**，在全面私有化之前需要大量注资。 ## 前方的政治和经济障碍由于持续的政治和监管障碍，私有化的时间表仍不确定。尽管政府计划到2025年底对**房利美**和**房地美**进行潜在首次公开募股（**IPO**），并保留隐含的政府担保，但仍存在重大挑战。**参议院民主党人**已敦促暂停IPO计划，主张对私有化对抵押贷款利率和负担能力的影响进行全面审查。**潘兴广场**等机构投资者也一直游说取消**财政部**的高级优先股，以最大限度地提高私人回报。市场效率和社会公平之间的优先事项分歧凸显了这一转型的复杂性，需要立法行动来解决所有权结构并减轻潜在的市场不稳定。

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