FRBのタカ派が利下げ指針に反対、8対4の採決で割れる

連邦準備制度理事会（FRB）の当局者は水曜日、政策金利を据え置いたが、4人の政策決定者が将来の利下げに向けた公式声明の指針に反したことで、30年以上で最多の反対票に直面した。

「最近の経済・地政学的動向と、見通しに関する不確実性の高まりを考慮すると、現時点でこのようなフォワードガイダンスを行うことは適切ではないと考える」と、ミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁は声明で述べた。

連邦公開市場委員会（FOMC）は、フェデラルファンド金利を3.50%から3.75%の範囲に維持することを8対4で可決した。この水準は2025年の3回の利下げの最後以来、維持されている。反対派は、次の動きがさらなる利下げになることを示唆する文言に異議を唱えた。この採決は、3月のコアインフレ率が2023年11月以来の高水準となる3.2%に上昇したという新たなデータが発表された中で行われた。

委員会のかなりの少数派による公然とした意見の相違は、FRBの政策の道筋に新たな不確実性をもたらし、継続的な緩和を期待する市場の予想を揺るがしている。この異議は、インフレが続く場合には将来の利上げの可能性が残っているという警告として機能しており、低金利を好むと予想されているトランプ大統領指名の次期中央銀行総裁候補、ケビン・ウォーシュ氏にとって直接的な障害となる。

反対派がインフレを警告

反対の中核となったのは、ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁、ダラス連銀のローリー・ローガン総裁、クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁の3名の地区連銀総裁であった。3名とも金利据え置きの決定自体は支持したが、委員会の声明が彼らが「緩和バイアス」と呼ぶものを保持すべきではないと主張した。

ローガン総裁は、「インフレ率がFOMCの2%の目標まで完全に戻るのにどれくらいの時間がかかるか、懸念を強めている」と述べ、中東の紛争が供給網の混乱を通じてさらなるインフレ圧力を生む可能性があると指摘した。個人消費支出価格指数（PCE）によるインフレ率は、5年以上にわたりFRBの目標を上回ったままである。

ハマック総裁もこの意見に同調し、「見通しを考慮すると、明確な緩和バイアスはもはや適切ではない」と述べた。彼女は、広範なインフレ圧力や、今週1バレルあたり122ドルに達した最近の原油価格の高騰を重大なリスクとして挙げた。カシュカリ総裁は、FOMCは代わりに「経済の展開に応じて、次の金利変更は利下げまたは利上げのいずれかになり得る」と合図すべきだと提案した。

分裂する委員会

8対4の採決は、1992年以来最も意見が分かれた政策決定となった。反対派が指摘した物議を醸す表現は次の通りである。「フェデラルファンド金利の目標範囲の追加調整の程度と時期を検討するにあたり、委員会は入ってくるデータ、変化する見通し、およびリスクのバランスを慎重に評価する」。FRBウォッチャーは、「追加調整」という言葉を、2025年に始まった緩和サイクルの継続を示唆するものと広く解釈している。

分裂をさらに複雑にしたのは、4人目の反対者であるスティーブン・ミランFRB理事で、彼は即時の0.25%の利下げを支持したため、声明に反対票を投じた。これは、FRBが十分にタカ派的な姿勢を打ち出していないと懸念した他の3名の反対者とは対照的である。この分裂は、根強いインフレ、安定した労働市場、高まる地政学的な混乱に直面する中央銀行が抱える深い不確実性を浮き彫りにしている。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。