ドイツの開放経済、5つの外的ショックに直面—GDP伸び率1%未満で停滞

ドイツの輸出主導型モデルは20年にわたる成長を支えてきたが、今や経済に襲いかかるあらゆる外的ショックを増幅させている。

約20年にわたる途切れることのない拡大の原動力だったドイツの開放経済は、中国の重商主義的な台頭、米国の関税、イラン戦争によるエネルギーショック、そして米国のAI輸出規制が同時に襲いかかり、GDP成長率を1%未満に押し下げる要因となっている。

「ドイツは確かにグローバリゼーションの勝者だった。しかし相互依存関係は武器化され得る」と、国有開発銀行KfWのチーフエコノミスト、ディルク・シューマッハー氏は指摘する。「ルールに基づく秩序がもはや保証されない世界では、世界経済への高度な統合がかえって脆弱性を高める可能性がある」。

ドイツ経済研究所（IW）によれば、製造業の雇用は660万人と過去10年で最低水準に落ち込んでいる。投資は2020年以降減少を続けており、フランス、イタリア、スペインでは増加しているのとは対照的だ。ドイツ政府は今年のGDP成長率を1％以下と予測しており、2019年以降7年連続でユーロ圏平均を下回る見通しである。

中国によるレアアース輸出規制（自動車や兵器生産に打撃）、米国の関税（輸出マージンを圧迫）、そして6月13日の米国指令によるAnthropicの高度AIモデルの欧州ユーザーへの提供禁止という外的ショックの集中は、ドイツの産業基盤を空洞化させる恐れがある。ベルリンは減税、エネルギー価格の引き下げ、そして定年年齢の67歳から70歳への段階的引き上げを計画しているが、これらの措置はまだトレンドを反転させていない。

中国の台頭がドイツの輸出優位性を消去

かつてドイツの機械や車両の最大の購入者であった中国は今や、より低コストで同等の品質の同じ製品を生産している。北京は米国との貿易紛争の中でレアアース輸出を制限する決定を下し、自動車から防衛機器に至るまでドイツの製造業全体の生産を混乱させている。KfWのシューマッハー氏によれば、ドイツのメーカーが生産する製品の価値の10％から30％は、少数の供給源から輸入される銅やリチウムなどの原材料に依存している。

ドイツがこれに匹敵する構造的危機に直面したのは、2000年代初頭、東西統一のコストと硬直的な労働法が失業率を現在のほぼ2倍に押し上げた時が最後だった。ゲアハルト・シュレーダー首相（当時）による2003年の改革（失業給付の削減、雇用主への賃金設定の柔軟性付与、減税）は回復を促し、ドイツは6年連続で世界最大の輸出国となった。しかしエコノミストたちは、現在の危機は解決がより困難だと指摘する。なぜなら中国はもはやドイツが販売するものを必要としていないからだ。

AI輸出規制が新たな依存の層を追加

米商務省による6月13日の指令は、Anthropicに対し、外国人によるFable 5およびMythos 5のAIモデルへのアクセスを遮断するよう命じ、原材料を超えた脆弱性を露呈させた。Anthropicのプラットフォーム上に製品を構築していた欧州企業（アイルランド企業のWayflyer、Tines、Mannaを含む）は、90分前の通知のみで一夜にして2つの最先端モデルへのアクセスを失った。米国は6月27日、Anthropicに対しMythos 5を約100の信頼できる企業および政府機関にリリースする許可を与えたが、Fable 5は依然として制限されており、欧州でのアクセスは保証されていない。

この出来事は、より広範なパターンを映し出している。すなわち、基盤となるAIモデル、クラウドインフラ、コンピューティング能力は圧倒的に米国企業の手に委ねられている。「AIはもはやバリューチェーンへの単純なインプットではなく、経済のあらゆる領域に影響を及ぼすものだ」と、キール世界経済研究所の産業政策研究室長、カタリーナ・エアハルト氏は述べる。「この技術がここ、地元で開発されるようにしなければならない。それは旧来の産業を保護することよりもはるかに重要である」。

フリードリヒ・メルツ首相の政府は、法人税の軽減とエネルギー価格の引き下げで成長を促そうとしており、国防・インフラ支出も増やしている。ベルリンはまた、定年年齢を67歳から70歳へ段階的に引き上げる計画を進めている。これは雇用主負担の年金負担を軽減し、競争力を向上させる可能性がある。しかしエコノミストたちは、ドイツが20年にわたって維持した輸出競争力を取り戻すには、規制の緩和、労働法の柔軟化、サプライチェーン確保に十分な規模の原材料基金の創設など、より深い構造改革が必要だと述べている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。