Key Takeaways:
- 世界のクリーンエネルギー製造投資は、中国の70%減が主な要因となり、2023年のピークから42%減少して2025年には1550億ドルとなりました。
- 進行中のエネルギー危機が保護主義的な政策を誘発しており、新興国はエネルギー安全保障のために国内の太陽光投資を加速させています。
- この乖離は保護された市場の国内太陽光メーカーに機会を生む一方で、同セクターではリスクの根本的な再評価が進んでいます。
Key Takeaways:
(P1) クリーンエネルギー製造への投資が、2023年のピークから42%減少したことは、世界の太陽光発電業界にとって、より保護主義的な新しい段階への移行を意味しています。米国や中国といった主要国が投資を縮小する一方で、進行中のエネルギー危機は、小規模な経済諸国に対し、エネルギー安全保障の確保を目的とした国内の太陽光発電投資の加速を促しています。
(P2) ベンチャーキャピタルグループ、ノーシュケン（Norrsken）のゼネラルパートナーであるデビッド・フリクマン氏は、フォーチュン誌への寄稿で、「風力や太陽光は、外国勢力によって輸出禁止、封鎖、あるいは停止されることはありません。国内の再生可能エネルギー発電の1テラワット時ごとに、敵対勢力が武器化できないエネルギーが増えるのです」と述べています。
(P3) 投資の冷え込みは鮮明です。ロジウム・グループ（Rhodium Group）の報告書によると、クリーン技術製造への世界投資は2025年に1550億ドルとなり、2023年のピークから減少しました。世界最大の太陽光発電機器メーカーである中国では、投資額が2023年の高水準から70%減少しました。これは、ロイターのデータによれば、4月の中国の太陽電池輸出が前年比60%増の31.2億ドルと急増した一方で、3月の過去最高値からは減少した流れを受けたものです。
(P4) 投資家にとって、この乖離はリスクと機会の両方をもたらします。地政学的な不安定さに対応した貿易障壁の台頭は、保護された市場の国内メーカーには利益をもたらすかもしれませんが、中国からの輸入に依存する企業には打撃を与えます。重要な問題は、新興市場における投資ブームが、市場調整（中国）や政治的不確実性（米国）といった異なる理由で投資を控える米中の減速を補えるかどうかです。
世界のクリーンエネルギー情勢は、ますます断片化しています。全体的な数字は大幅な落ち込みを示唆していますが、現実はより複雑です。二大経済圏である米国と中国は、大幅な冷え込みを経験しています。中国におけるクリーンエネルギー投資の2023年水準からの70%減は、巨額の過剰投資期間を経た後の自然な市場調整と、経済成長の鈍化を反映しています。
米国では、投資の縮小は政策主導の側面が強くなっています。インフレ抑制法の廃止やトランプ政権下でのクリーンエネルギー・サプライチェーンへの関税導入が、大きな不確実性を生んでいます。セマフォー（Semafor）によると、中国企業はこの1年間だけで、計画していた約28億ドル相当の米国内製造プロジェクトを中止しました。
米中の減速とは対照的に、多くの新興国はクリーンエネルギーへの投資を強化しています。イランでの戦争によって悪化した進行中のエネルギー危機は、原油やガス価格の高騰を招きました。例えば、インドの原油バスケット価格は、2月の1バレルあたり69ドルから、3月には113ドル以上に急騰しました。
この価格変動は、国内の再生可能エネルギー導入をこれまで以上に説得力のあるものにしました。各国は、ホルムズ海峡のような地政学的な急所に左右されない、より安価で信頼性の高いエネルギー源として、国内の風力や太陽光発電にますます注目しています。例えばインドは、すでに設置済みの発電容量の50%以上を非化石燃料から確保した状態で危機に直面しており、政策担当者はエネルギーショックに対処するための柔軟性を備えていました。
現在の危機は、エネルギーセクターにおけるリスクの根本的な再評価を強いています。長年、化石燃料システムは、その脆弱性が知られていたにもかかわらず、安定したデフォルト（既定）の選択肢と見なされてきました。その前提が今、覆されようとしています。
投資家は、クリーンエネルギー・インフラを気候変動へのメリットやコスト競争力だけでなく、エネルギー安全保障とレジリエンス（回復力）への貢献という観点から評価し始めています。ある分析が指摘するように、化石燃料システムはもはや想定されていたような安定した基準点ではありません。この視点の変化はリスクの価格設定方法を変え、以前はリスクが高すぎると見なされていた地域のクリーンエネルギープロジェクトに多額の資本をもたらす可能性があります。投資家にとっての問いは、もはや「エネルギー転換が起こるかどうか」ではなく、「ますます乖離していく世界の太陽光市場の道をいかに進むか」という点に移っています。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資のアドバイスを構成するものではありません。
