ゴールドマン・サックス、EV事業への懸念からシャオミの第1四半期予測を12%下方修正

ゴールドマン・サックスは、シャオミ（Xiaomi Corp. 01810.HK）の第1四半期の売上高および利益予測を大幅に引き下げ、新規の電気自動車（EV）事業による逆風を受け、売上高が前年同期比12％減の980億元になると予測した。

ゴールドマン・サックスのアナリストはノートの中で、「スマートEVおよびその他の新規事業からの利益貢献は沈静化すると予想される」と記し、2026年から2028年の1株当たり利益予測を2〜5％引き下げた理由を説明した。

同行は現在、第1四半期の調整後純利益が前年同期比49％減の54億元になると見ている。同社の核心事業であるスマートフォンおよびAIoT部門の売上高は、それぞれ14％および22％減少すると予想されている。対照的に、スマートEVおよび新規事業部門は5％増の200億元と予測され、総売上高の20％を占める見通しだ。

この弱気な予測は、混雑し非常に競争の激しい中国のEV市場に参入するシャオミが直面している激しい圧力を浮き彫りにしている。ゴールドマン・サックスは「買い」のレーティングと41香港ドルの目標株価を維持したが、レポートは資本集約的なベンチャー事業の短期的な収益性に疑問を投げかけている。

EVコストが核心事業の重荷に

この予測は、既存のプレーヤーでさえ苦戦している広範な市場の現実を反映している。比亜迪（BYD）や吉利（Geely）などの競合他社は、業界全体の利益率を圧迫する激しい価格競争を展開している。Boerse-global.deによると、市場リーダーであるBYDは、2026年第1四半期の純利益が55.4％急落し、この減少は政府の購入補助金の変更と競争の激化によるものだとしている。

シャオミにとって、EVへの投資は伝統的に強みとしてきた部門を犠牲にして行われている。ゴールドマンのレポートによると、核心であるスマートフォンおよびAIoT事業は、会社全体よりも大幅に速いペースで縮小すると予想されており、EVへの注力がリソースと経営の焦点を消費していることを示唆している。同行は、EV事業の収益性に対する期待の低下を理由に、2026年から2028年のシャオミの総売上高予測を1〜4％引き下げた。

予測の引き下げは、BYDのような既存のプレーヤーでさえ直面しているEV市場参入の高いコストにスポットライトを当てている。投資家は、EV部門の成長が核心事業への大きな利益率圧迫を正当化できるかどうかを確認するため、シャオミの公式な第1四半期決算発表を注視することになるだろう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。