Key Takeaways:
ゴールドマン・サックスの最新の調査レポートによると、指標となる炭酸リチウム価格は2026年上半期に1トンあたり約21,000ドルでピークに達した後、数年にわたる下落局面に入ると予測されています。
ゴールドマン・サックスはレポートの中で、「将来のリチウムサイクルの軌道は、主に需要の強さに依存するだろう」と述べており、短期的なグリーンフィールド投資プロジェクトの不足が長期的な供給弾力性を制限すると指摘しています。
同行のベースケース・シナリオでは、この電池用金属の価格は、2026年下半期から2028年にかけて、炭酸リチウム換算で1トンあたり10,100ドルから16,000ドルの範囲にまで下落すると見ています。市場が上昇サイクルを維持するためには、定置用蓄電池システム（ESS）と電気自動車（EV）の両方が大幅な成長を記録しなければならないとゴールドマン・サックスは指摘しています。この予測は、Liontown ResourcesやPilbara MineralsといったASX（オーストラリア証券取引所）に上場する他のリチウム生産者の株価が、過去1週間でそれぞれ17.9％と6.4％上昇した中で発表されました。
弱気な長期価格予測にもかかわらず、ゴールドマン・サックスは、贛鋒リチウム（Ganfeng Lithium、01772.HK）の目標株価を35香港ドルから60香港ドルに、天斉リチウム（Tianqi Lithium、09696.HK）を26香港ドルから48香港ドルに引き上げました。しかし、両銘柄とも「売り」評価を維持しており、目標株価の修正後であっても、投資家にとっての上値余地は限定的であると同。行は見ていることを示唆しています。
中国最大手のリチウム生産者2社に対し、目標株価を引き上げながらも「売り」評価を維持するというゴールドマン・サックスの決定は、同セクターの複雑な見通しを浮き彫りにしています。贛鋒リチウムの新たな60香港ドルの目標株価は、以前の35香港ドルから大幅な増額となっており、天斉リチウムの目標株価は26香港ドルから48香港ドルに引き上げられました。
レポートは、短期的な市場動向が価格の底堅さを支える可能性はあるものの、長期的な見方は慎重であることを示唆しています。2026年上半期以降の価格下落予測は、現在の市場の強さが持続的ではない可能性を暗示しています。これは、過去1週間で12.4％の上昇を記録したMineral Resourcesなど、他のASX上場リチウム株の最近のパフォーマンスとは対照的です。
ゴールドマン・サックスのテーゼの核心は、リチウム市場の将来は今や需要側の要因にしっかりと握られているという点です。レポートでは、上昇サイクルが2026年や2027年まで続くためには、「ESSと電気自動車の両方が大幅な成長を記録しなければならない」と述べています。
これは、世界的なマクロ経済環境が緊張の兆しを見せている中で、EVおよび再生可能エネルギー分野が成長軌道を維持しなければならないという重い負担を強いることになります。最近の市場解説でも指摘されているように、米国株は好調な決算によって支えられている一方で、オーストラリアなどの地域における企業発表は、生活必需品から銀行セクターに至るまで逆風に直面しているという異なる物語を伝えています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
