香港、2026年に上海金取引所との連携を深化、金取引ハブ構築へ

香港は上海金取引所との協力を深め、国際的な金取引ハブを構築している。ポール・チャン財政長官が水曜日に明らかにした。これは、同市が中国の金融市場開放推進において役割を強化している中での動きだ。

「香港と上海は互いの補完的強みを最大限に発揮し、連携して国の高水準の双方向開放に共同で貢献するべきだ」とチャン氏は上海で開催された陸家嘴フォーラムで述べた。政府声明による。

この協力は、今年香港と上海金取引所の間で確立されたメカニズムに基づくものだ。外国人投資家が保有する中国本土株の70％以上がストックコネクトを通じて割り当てられており、海外投資家が保有する本土債券の約3分の2はボンドコネクトを通じてアクセスされているとチャン氏は述べた。約212社の上海企業が香港に上場しており、時価総額は合計で4兆3000億香港ドル（5500億米ドル）を超えている。

金取引推進の動きは、人民元の国際的役割を高め、国内企業に世界の商品価格形成への影響力を与えるという中国の広範な戦略と一致する。何立峰副首相は同じフォーラムで、中国は金融セクターの制度的開放を着実に拡大し、上海がオフショア金融を発展させ、人民元建て資産のグローバルな配分およびリスク管理センターを構築することを支援すると述べた。

取引高ベースで世界最大の金現物取引所である上海金取引所は、2024年に2万トン以上の金を処理したと、取引所のデータによると。香港と上海の金リンクの深化は、より多くのオフショア流動性を人民元建ての金商品に流し込み、長年ロンドンとニューヨークが支配してきた世界の金地金市場における中国の価格形成力を強化する可能性がある。2014年に開始された上海金取引所の国際板では、すでに外国人投資家が人民元建ての金先物を取引することが可能であり、香港を通じてそのチャネルを拡大することで、商品決済における人民元の利用が加速する可能性がある。

この金イニシアチブは、商品価格形成への影響力を高める別の取り組みと並行している。ロンドン金属取引所（LME）は今週、上海先物取引所と10月に開始する新たなLME契約で中国の鉄鋼先物価格を使用することに合意したと、共同声明で発表した。上海先物取引所の熱延コイル先物は2025年に1億6900万ロット（1億6900万メトリックトン相当）を取引し、LMEの中国熱延コイル先物の出来高13万9109ロットを大幅に上回っている。「今回の協力は、さらに多くの世界の鉄鋼企業や金融機関を価格形成に引き付け、中国の鉄鋼先物製品の国際的な影響力を継続的に高めることになる」と、上海先物取引所の田翔陽理事長は述べた。

チャン氏はまた、香港証券取引所と中国金融先物取引所がフォーラム期間中に了解覚書を締結することを強調した。中国証券監督管理委員会は、香港での5年物人民元国債先物の取引開始を支援することを発表した。この動きは、オフショア人民元債券市場を深化させ、より多くの国際投資家を本土の国債に引き付ける可能性がある。海外投資家は第1四半期までに約6000億米ドル相当の中国株を保有していたと、公式データによる。

今回の協力は、昨年署名された上海・香港国際金融センター行動計画に続くもので、同計画は共同開発の枠組みを正式に定めた。チャン氏は、両市は人民元の国際的機能を共同で強化し、投資商品とリスク管理ツールを充実させ、人民元建て・決済の「中国価格」商品をさらに推進すべきだと述べた。また、両市は革新・技術企業向けにバリューチェーン全体にわたる資金調達チャネルを共同で開拓し、上場投資信託や指数商品を開発するよう提案した。

香港の金取引ハブ構想は、同市がシンガポール、ロンドン、そして上海自体と貴金属取引高を競う中で浮上している。上海金取引所の国際板は、2025年の1日平均出来高が約200億元（28億米ドル）だったと、取引所データによる。香港リンクの拡大は、香港の確立された金融インフラを通じてオフショア投資家が中国の金市場にアクセスしやすくなることで、これらの取引高を大幅に押し上げる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。