HSBC、第1四半期の売上高5%上振れを受け、JDドットコムの目標株価を144香港ドルに引き上げ

HSBCグローバル・インベストメント・リサーチは、中国の電子商取引大手JDドットコム（JD.com, Inc.、NASDAQ：JD、HKEX：9618）の第1四半期売上高が4.9%増加し、小売および物流部門の好調により予想を上回ったことを受け、同社の目標株価を引き上げました。

「この業績は、一般商品カテゴリーやマーケットプレイス、マーケティング収入を含む高利益事業が引き続きアウトパフォームしており、JDリテールの着実な進展に支えられたものです」と、イアン・スー・シャン最高財務責任者（CFO）は声明で述べました。

同行は、売上高総利益率の想定引き上げを理由に、JDドットコムの香港上場株の目標株価を137香港ドルから144香港ドルに、米国上場ADRの目標株価を35ドルから37ドルに引き上げました。JDドットコムは、当四半期の総売上高が3,157億元（約458億ドル）、非GAAPベースの純利益が74億元であったと発表しました。

今回の格上げは、家電・電子機器セクターの短期的逆風に直面しながらも、中核の小売事業と新規事業から利益成長を牽引するJDドットコムの能力に対する自信が深まっていることを示唆しています。決算発表後、同社の香港市場での株価は5%以上上昇しました。

小売事業の回復力が過去最高の利益率を牽引

JDドットコムの中核である小売部門「JDリテール」が好決算の主因となりました。同部門の営業利益は前年同期比16.5%増の過去最高となる150億元に達し、営業利益率は5.6%に拡大しました。経営陣はこの改善について、サプライチェーンの実行力の向上、カテゴリー構成の拡充、および広告収入の増加によるものとしています。

この回復力は、前年の補助金プログラムによる高い比較ベースの影響で売上高が8.4%減少した伝統的な家電・電子機器カテゴリーの継続的な減速を相殺しました。この減少分は、一般商品売上高の14.9%急増と、マーケットプレイスおよびマーケティング収入の18.8%増によって十分に補われました。

他のセグメントも強い勢いを見せました。JDロジスティクスは売上高が29%増加しました。これは、経営陣がこれまでで最大の四半期ベースの赤字削減を達成したと述べたフードデリバリー事業によって支えられました。

見通しと株主還元

今後の展望についてHSBCは、第2四半期の売上成長は、前年の高い比較ベースや最近のスマートフォン値上げにより圧力を受ける可能性があると指摘しました。しかし、同行はこれらの影響が和らぐ2026年後半には業績が回復すると予想しています。

JDドットコムは当四半期、約4,450万株を6億3,100万ドルで買い戻し、株主への資本還元を継続しました。同社には、2027年8月まで有効な現在の自社株買い枠のうち14億ドルが残っています。

今回の結果は、収益源の多角化を図るJDドットコムの戦略が収益性の向上につながっていることを示しています。投資家は今後、成長の次のフェーズを牽引する材料として、下半期の家電・電子機器販売の回復を注視することになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。