イラン和平合意で石油歳入が年間600億ドルに、原油価格は下落

米国仲介による和平合意のもと、イランが世界の石油市場に復帰することで、世界の原油供給量は約2％増加し、エネルギー貿易の流れが一変する恐れがある。

金曜日に署名される見込みの米イラン枠組み合意により、イランの石油歳入は年間600億ドル以上に達する可能性があり、トレーダーが世界供給の約2％相当の復帰を織り込む中、ブレント原油は1バレル80ドルを下回った。

「イランの総輸出量は世界需要の約2％に相当する水準に近づく可能性がある」とウェストパックのエコノミスト、ルカ・ベロブラジッチ氏は指摘するが、制裁緩和の持続性は和平の耐久性次第だと警告した。

ブレント先物はピークから3分の1以上下落し、円建てでは10年物日本国債利回りが4ベーシスポイント低下して2.61％に、豪州債券利回りは約6ベーシスポイント低下して4.78％となった。これは、原油安がインフレ圧力を緩和するとの期待によるものである。金は4000ドルのサポートから反発し、1オンス4300ドルで取引されている。

スイスで署名される見込みの了解覚書は、より広範な核合意に向けた60日間の交渉期間を開始する。最終合意に至れば、湾岸諸国が資金調達する3000億ドルの復興基金がテヘランに経済的生命線を回復する道筋を提供する可能性がある——ただし、イランが濃縮停止とホルムズ海峡の再開に関するコミットメントを順守することが条件となる。

この合意は、2015年のイラン核合意を「ひどい、嫌な、まったく無能な取引」と攻撃し、テヘランに1500億ドルを与えたと主張してきたドナルド・トランプ大統領にとって劇的な方向転換となる。彼の政権は現在、それ以上の金額をもたらす可能性のある枠組みを主導している——ただし、当局者は資金は米国の納税者ではなく、湾岸の民間投資家からもたらされると主張している。

「米国がイランに3億ドルを支払っているという話はフェイクニュースだ」とトランプ氏は今週述べ、イランは「核兵器を決して持たないことに合意した」と付け加えた。

石油市場、在庫減少の中での供給ショックに直面

イラン産原油の市場復帰の見通しは、不安定な時期に浮上している。米国の戦略的石油備蓄は、世界の海上石油貿易の約21％を扱うホルムズ海峡が3カ月間にわたって封鎖された後、1983年以来の最低水準にまで落ち込んでいる。合意署名により、同海峡は再開され、紛争激化以降混乱していた流れが正常化すると見込まれている。

石油市場にとって、そのタイミングは弱気圧力を増幅させる。ブレント原油は戦時中のピークから既に3分の1以上値を下げており、イランからの供給追加——日量150万〜200万バレルと推定される——は、世界需要が不透明な状況でも価格を抑制し続ける可能性がある。

3000億ドルの課題

枠組みの中でもっとも政治的に敏感な要素は、最終的な核合意が成立した場合に最大3000億ドルの民間投資をイランに流す可能性がある復興開発基金の提案である。JD・ヴァンス副大統領はCBSニュースに対し、この基金は「湾岸連合によって資金調達」され、イランが「義務を果たした場合にのみ」アクセス可能になると述べた。

批判派は、トランプ氏がイランに1500億ドルを与え「世界中のテロ資金になる」と繰り返し主張した2015年の合意と比較している。現在の枠組みによる潜在的な資金の流れ——年間600億ドルの石油収入と3000億ドルの投資ファンドを合わせると——資金源は異なるものの、その規模は過去の合意をはるかに上回る。

60日間の交渉期間は、双方が溝を埋められるかどうかの試金石となる。イランのアッバス・アラグチ外相は、今回の和平合意にはテヘランの核プログラムに関する新たな確約は含まれていないと述べており、枠組みをめぐる米国とイランの解釈の乖離を示している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。