米封鎖解除後、イランが原油4000万バレルを20％プレミアムで輸出

米国が6月18日付で海上封鎖を解除して以来、イランは2カ月ぶりに原油の自由販売を再開。テヘランは現在、原油輸出で20％のプレミアムを得ていると、モハンマド・バゲル・ガリバフ首席交渉官が明らかにした。

ガリバフ氏は国営放送に対し、「敵は海上封鎖解除に追い込まれ、オマーン湾とホルムズ海峡の航路がイランの商船と石油タンカーに開放された。封鎖解除以降、4000万バレル超の石油を輸出した」と述べた。

この輸出急増は、6月18日に署名された米イラン暫定合意を受けたもの。同合意によって6週間続いた封鎖が終了し、KplerやTankerTrackersのタンカー追跡データによると、封鎖期間中にイランの海上原油輸出は5月下旬までに実質ゼロに落ち込んでいた。封鎖前、イランは1日約210万バレルを出荷していた。解除から最初の1週間で3000万バレル超がイラン港湾から出航し、その多くは最大の買い手である中国に向かった。供給再開と暫定合意の発表を受け、原油価格は4％超下落した。

ホルムズ海峡は世界の取引原油の約20％を処理しており、封鎖解除は、すでにOPECの増産に直面する市場において、原油供給フローの再編成を示唆する。イランが封鎖前の水準近くで輸出を維持すれば、2026年下期に追加供給が価格をさらに圧迫する可能性がある。特に、割安なイラン原油の最大の買い手である中国の精製業者が再開された数量を吸収する場合、その影響は大きい。

4000万バレルという数字は、封鎖による最大混乱からの部分的な回復を示す。TankerTrackersのデータによれば、5月下旬までにイラン港湾からの出航は完全にゼロとなり、米海軍の艦艇がタンカー航路を封鎖する中、原油は陸上貯蔵に留まっていた。6月18日未明に署名された覚書は、米国が海上封鎖を解除し、イランがホルムズ海峡の航行を再開する時期を定めた。ただし、米軍によるイラン拠点への攻撃や、それに対するイランの湾岸諸国内の米軍基地への報復攻撃は断続的に続いている。

プレミアム価格設定が市場の深さを試す

イランが輸出で20％のプレミアムを主張していることは、供給量の規模を考慮すると注目に値する。封鎖解除後2週間の累計輸出量は、ロイターの別途追跡によると5000万バレルに達し、テヘラン政府の公式発表を上回った。初期出荷の先陣を切ったタンカーにはHero IIとDionaが含まれ、これら2隻だけで380万バレル超を輸送した。このプレミアムは、追加のバレルを吸収する十分な需要が存在することを示唆するが、高値での持続的な購入は中国の製油マージンと広範な経済状況に左右されるだろう。

クロスアセットへの波及と今後のシナリオ

暫定合意はリスク資産に緩やかな上昇をもたらし、封鎖解除ニュースを受けてビットコインは約2％上昇した一方、原油の4％下落は即時的な供給ショックを反映した。ホルムズ海峡の交通が前回大きく混乱したのは2019年、サウジアラムコ施設への攻撃により日量570万バレルの生産が一時的に停止し、ブレントが70ドルを超えた時であった。今回は供給の減少ではなく増加が価格反応を逆転させている。今後数週間のスイスでの交渉により、暫定合意が維持されるか、緊張再燃により流れが逆転するかが決まる。IMFのPortWatch交通データと米海軍の航路状況発表が、予測市場データによれば7月31日までのホルムズ海峡正常通行確率を25％と織り込む市場にとって、重要な指標となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。