仲介案で米・イラン緊張緩和へ、原油は2％下落

仲介者は月曜日、米国とイランの緊張緩和に向けた計画を提示した。これを受けてブレント原油は2％以上下落し、ナスダック先物は上昇。トレーダーらはペルシャ湾での供給途絶確率を下方修正した。

「市場はここ数週間で初めてとなる具体的な外交シグナルに反応しているが、提案と合意の間にはなお大きな隔たりがある」とRBCキャピタル・マーケッツのグローバル商品戦略責任者ヘリマ・クロフト氏は述べた。

ブレント原油は1バレル＝約74ドルに下落。過去2週間で米・イランの応酬激化により積み上がった約8％の上昇分の一部を失った。ナスダック100先物は0.3％上昇、VIX（恐怖指数）は19.5に小幅低下した。海事分析企業ウィンドワードによると、ホルムズ海峡ではAIS（船舶自動識別装置）の通過記録がゼロで、世界の石油消費量の約21％を扱う同水域の船舶追跡データは完全に途絶している。

今回の仲介提案により、原油に織り込まれていた即時のリスク・プレミアムは低下したが、予測市場では6月末までに海峡の航行が正常化する確率は30％未満と評価されている。もし協議が行き詰まれば、原油市場は2019年のアブカイク・フライス攻撃（日量570万バレルの生産が一時停止）に匹敵する供給ショックに直面する可能性がある。

事情に詳しい関係者によると、地域仲介者が取りまとめたこの計画は、国際的な護衛の下でのホルムズ海峡の商業航行再開を皮切りとする段階的な緊張緩和の枠組みを示している。ワシントンとテヘランのいずれも正式にこの枠組みを支持しておらず、両陣営はここ数週間、強硬な立場を維持している。

ドナルド・トランプ前大統領による対イラン強硬な発言――海峡封鎖が続けばとの警告を含む――は直接的な軍事衝突への懸念をあおった。こうした懸念からブレント原油は6月18日に1バレル＝78ドル超まで上昇し、4月以来の高値を記録。その後の下落は、打開が確実とは程遠いにせよ、外交ルートがなお開かれていることへの安心感を反映している。

影響は原油にとどまらない。ホルムズ海峡の長期閉鎖は世界のサプライチェーンに波及し、6月初旬から既に300％上昇している船舶保険料をさらに押し上げ、アジアや欧州の製油所に戦略石油備蓄の取り崩しを強いることになる。米国は約7億バレルを戦略石油備蓄（SPR）として保有し、日本と韓国は合わせて90日分の純輸入量を備蓄している。

株式市場にとって、原油安は航空会社、海運会社、消費財メーカーの投入コストを削減するため、ナスダック先物の小幅上昇を説明する一因となる。ただし、VIXが19.5にあることは依然として不確実性の高さを示しており、原油のオプション・スキューはテールリスク（極端なリスク）への傾斜が続いている。

ホルムズ海峡でこれに匹敵する混乱が最後に生じたのは2019年で、イランがタンカーを拿捕し、米国が追加の海軍戦力を展開した。その際、ブレント原油は3週間で15％急騰した後、外交ルートが功を奏して安定化した。現在の状況は、中東全体の地政学的背景と、近年の脅迫の明白さを踏まえると、より高いリスクを伴っている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。