ノボノルディスクが7%急騰、ウゴービ利用者の80%が新規患者

ノボノルディスク（NVO）の株価は、同社の最高経営責任者が、新しいウゴービ経口薬を服用している患者の80%が肥満症薬の新規利用者であることを明らかにしたことを受け、7%上昇しました。この市場拡大の兆しを受け、デンマークの同製薬会社は2026年の業績見通しを引き上げました。

マイク・ドゥスダーCEOは声明で、「ウゴービはノボノルディスクの2026年に向けた力強いスタートを後押ししています。特に、1月の発売以来100万人以上の患者に使用されている、最も効果的なGLP-1錠剤であるウゴービ経口薬の急速な普及が牽引しています」と述べました。

同社は現在、為替変動の影響を除いた調整後の売上高と営業利益が4%から12%減少すると予想しており、13%減少の可能性を予測していた以前のガイダンスから改善しました。ウゴービ経口薬の総処方数は、第1四半期だけで130万件に達したことも含め、1月の発売以来200万件を超えています。

新規患者による強力な需要は、急成長する減量薬市場でライバルであるイーライリリー（LLY）と戦うノボにとって極めて重要です。データは、錠剤の利便性が注射剤の使用に消極的な患者以外にも市場を広げていることを示唆しており、これはGLP-1薬全般にわたる価格圧力の高まりを相殺するのに役立つ重要な要因となります。

ウゴービ経口薬の需要が成長を加速

ウゴービ経口版の目覚ましい発売は、苦難の1年を経て投資家の信頼を回復させました。同社は、経口薬の第1四半期の売上高が22億6,000万デンマーク・クローネに達し、アナリスト予測をほぼ倍増させたことを報告しました。

この業績は、注射剤のゼップバウンド（Zepbound）が人気を集めているイーライリリーとの競争が激化する中で、ノボが市場シェアを守ろうとする中で達成されました。4月にリリーが独自の経口肥満症薬ファウンダヨ（Foundayo）を発売し、直接対決の構図が整ったことで、ライバル関係はさらに過熱しました。競争にもかかわらず、Stocktwitsなどのプラットフォーム上での個人投資家の心理は、発表後に「極めて強気」に転じ、メッセージ量は430%急増しました。

肥満症薬レースの新たな局面

ウゴービ経口薬の成功は、遠隔診療パートナーシップや全国的な広告キャンペーンを通じて経口治療薬を積極的にマーケティングしてきたノボノルディスクの戦略的な転換を浮き彫りにしています。同社は、初期利用者の多くがGLP-1薬を全く初めて使用する層であることを指摘し、注射剤を使いたくない患者に対する錠剤の魅力を強調しました。

初期の発売は期待を上回りましたが、アナリストは、多くの患者が安価な低用量から開始するため、堅調な処方数が直接収益に結びつかない可能性があると警告しています。今後の試金石は、特にリリーのファウンダヨが市場に出回っている中で、ノボが時間をかけて患者をより収益性の高い高用量へ首尾よく移行させられるかどうかです。それでも、株価収益率（PER）13.8倍で取引されているノボノルディスクは、26.9倍で取引されているイーライリリーのほぼ半分の評価にとどまっており、勢いを維持できれば株価は割安であると考える投資家もいます。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。