ポール・チューダー・ジョーンズ氏、ウォルシュ体制下のFRBによる利下げの可能性は「ゼロ」と指摘

ヘッジファンド界の巨頭ポール・チューダー・ジョーンズ氏は木曜日、次期連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォルシュ氏が金利を微調整する可能性は「ゼロ」であり、根強いインフレに苦しむ中央銀行内部の深刻な分裂を理由に、むしろ利上げを検討する必要があるかもしれないと述べた。このコメントは、今年8％以上上昇している市場にタカ派的な現実を突きつけるものとなった。

「彼が利下げすると思うか？あり得ない」とジョーンズ氏はCNBCのインタビューで語った。「私なら利上げを考えているだろう。データを確認したい。しかし、間違いなくそれを検討することになるだろう」

今月後半に承認される見通しのウォルシュ氏にとっての課題は、約34年ぶりの多数の異議が出た直後の連邦公開市場委員会（FOMC）だ。FRBの政策金利は12月以来3.5%〜3.75%の範囲にあるが、政策立案者はイラン戦争や関税がインフレ率をFRBの目標である2%を大きく上回る水準に維持させている環境に直面している。労働市場は安定しているように見えるものの、状況は依然として厳しい。

これにより、新議長は利下げを求めるトランプ政権と、反対方向に傾く政策委員会の板挟みという政治的苦境に立たされることになる。バロンズ紙が報じた3部構成の計画によると、ウォルシュ氏は夏の間金利を据え置き、利下げが近いというFRBの現在のシグナルを撤回し、エネルギー価格やその他のインフレ圧力に関する透明性が高まるのを待つことで、この状況を乗り切る可能性がある。

分裂するFRB

FRB内部の異議は、中央銀行が直面している困難なトレードオフを浮き彫りにしている。最近の意見の相違の多くは、潜在的な利下げへの扉を開くものと解釈された会合後の文言に反対した地区連銀総裁によるものだ。この内部摩擦は、特に選挙を前にして、ウォルシュ氏が立ち回れる余地がほとんどないことを示唆している。

CMEグループのフェドウォッチ（FedWatch）によると、先物トレーダーは現在、年内の据え置きを織り込んでいるが、金曜日に発表される雇用統計が利下げ期待に最後の一撃を与える可能性がある。強い結果が出れば、タカ派的な姿勢が強まり、反対票を投じたFOMCメンバーの懸念が裏付けられることになる。そして、ウォルシュ氏が政治的圧力に屈せず方針を維持するための正当なデータを与えることになるだろう。

地政学的期待で市場は上昇

一方、ウォール街は他のニュースに注目している。S&P 500種株価指数は今年8％上昇し、ハイテク株比率の高いナスダックは11.4％上昇した。最近の楽観論の多くは、2ヶ月間にわたる敵対関係を終わらせ、主要なエネルギー輸送路を再開させる可能性がある米国とイラン間の短期的な合意に関する報道に関連している。

これにより、原油価格はわずか2営業日で12％以上急落し、北海ブレント先物は1バレル100ドルを割り込んだ。しかし、第1四半期の決算発表シーズンがほぼ終了し、株価が3月下旬の底値から16％以上上昇していることから、市場の関心は再びファンダメンタルズに戻ると予想される。高水準の国債利回りと、家計を圧迫するガソリン価格の上昇が一因となっている根強いインフレは、現在の市場の反騰が過小評価している可能性がある重大な逆風として残っている。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。