中国人民銀行の元国際化推進、オフショア取引72億元で弾み

中国人民銀行（PBOC）は上海自由貿易試験区におけるオフショア元外貨取引を6つの国内銀行に許可し、初日で125件、総額72億元の取引が成立した。同行の潘功勝（パン・ゴンション）総裁が上海の陸家嘴（ルージアズイ）フォーラムで発表したこのプログラムは、元の国際的な地位向上を目指す北京の取り組みにおける最新の一歩となる。

「中国は元の国際化を加速させ、米ドルが支配する国際決済システムへの依存度を低減することを目指している」と潘総裁はフォーラムで述べた。

対象となった6行は、中国工商銀行、中国農業銀行、中国銀行、中国建設銀行、交通銀行、中国中信銀行で、ドル、ユーロ、円、英ポンドを含む13通貨ペアにわたり、スポット、フォワード、スワップ契約を実行した。中国外貨取引センターによると、これらの取引は水曜日現地時間午後7時までに同センターのプラットフォームを通じて完了した。

この取り組みは、ドル中心の決済システムへの依存度を低減する中国の取り組みを加速させるもので、PBOCは外国の金融当局向けに新たな元流動性ツールも発表した。同行のデジタル元運営センターは、上海の26の金融機関と直接参加契約を締結し、デジタル通貨の世界的な普及を促進する。

上海のオフショア元取引における役割拡大

フォーラムで引用されたデータによると、上海のクロスボーダー人民元資金プールは現在1,600を超え、PBOCはこれらのチャネルを通じて100億元以上のリファイナンスを提供している。同市の自由貿易試験区は、過去の陸家嘴フォーラムで発表された上海・ロンドン証券取引所連携やクロスボーダー銀行間支払いシステム（CIPS）といった先例に続き、金融自由化のテストケースとなっている。

ロンドンは依然として最大のオフショア元取引拠点であり、シティ・オブ・ロンドン・コーポレーションとPBOCによる2019年の報告書によると、世界のオフショア人民元外貨取引の44.46%を占め、1日平均取引高は約780億ポンド（946億ドル）に上る。今回の上海プログラムは、中国が金融市場を深化させるにつれ、これらの取引の一部を段階的に国内に移行させる可能性がある。

PBOCの1年物最優遇貸出金利（LPR）は、10月の25ベーシスポイント引き下げ後の3.1%で推移しており、1年物中期貸出ファシリティ（MLF）金利は9月の30ベーシスポイント引き下げ後の2.0%となっている。市場では、経済が弱い消費と不動産セクターの低迷に直面する中、PBOCが下半年に追加緩和を実施すると予想している。

金融開放加速に伴う規制の歯止め

同じフォーラムで、国家金融監督管理総局の丁向群（ディン・シャンチュン）局長は、新興産業への資金配分を進めつつ、システム上の金融リスクを防止する姿勢を表明した。規制当局は「金融機関が経営体力を強化するため、複数のチャネルを通じた資本調達を促進する」と丁局長は述べた。

元の国際化を加速させる一方で国内の金融監督を強化するという二重のアプローチは、中国規制当局が直面するバランスの難しさを反映している。中国の5月の小売売上高は3年超ぶりに減少する一方、鉱工業生産は加速し、政策当局が乗り越えなければならない不均一な景気回復の実態が浮き彫りとなった。

オフショア元は水曜日に1ドル＝7.25元で取引され、前日からほぼ横ばいだった。一方、CSI300指数は0.6%下落し、投資家はフォーラムからの複雑なシグナルを評価している。PBOCの一連の動きは、ウォール街の銀行や海外の借り手が中国の比較的低い資金調達コストに殺到する中、元建て資産への世界的な需要が高まっている時期に行われた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。