ポップマート、5%のコスト増警告で株価3%下落

ポップマート・インターナショナル・グループ（09992.HK）の株価は、原材料コストの上昇を理由に経営陣が売上高総利益率の0.5ポイント低下を予測したことを受け、3.38%下落しました。

「国際的なマクロ環境の影響を受け、PVC、生地、包装材などの原材料価格がさまざまな程度で上昇している」と、同社の第1四半期事業アップデート電話会議で経営陣は述べました。

原材料コストは前年比で3〜5ポイント増加する見込みであると同社は明らかにしました。株価は日中高値の171香港ドルから反転し、157.4香港ドルで取引を終えました。売買代金は30.54億香港ドルに達し、空売りが売買代金の43.8%を占めました。

マージン低下の警告は、コレクターズトイ・ブームが沈静化の兆しを見せる中、人気の「Labubu（ラブブ）」キャラクターシリーズに大きく依存してきたポップマートの成長の持続可能性に対する投資家の懸念を増幅させています。株価は、主力IPの寿命に対する不安を反映し、2025年8月のピークから約50%下落しています。

同社の提出書類によると、Labubuの「The Monsters」IPファミリーの総収益への寄与度は、2024年の23%から2025年には38%に拡大しており、これが懸念をさらに高めています。最近のコスト圧力を受け、UBSはポップマートの利益予測を引き下げましたが、目標株価は237.5香港ドルを維持しました。他のアナリストの見解は分かれており、HSBCは2026年の成長予測を24%未満に引き下げた一方、シティ・リサーチは目標株価415香港ドルで「買い」評価を維持しています。

ポップマートは、主力キャラクター以外のポートフォリオの多様化に積極的に取り組んでいます。「Skullpanda（スカルパンダ）」IPの売上は2025年に2倍以上の35.4億香港ドルに達し、「Crybaby（クライベイビー）」や「Dimoo（ディムー）」のラインも大幅な成長を見せました。また、同社はグローバル展開を拡大しており、ソニー・ピクチャーズとの提携によるLabubuの映画制作も計画するなど、エンターテインメント分野への進出も進めています。

コスト圧力は、2025年のピークからすでに大幅に下落している株価にとって新たな逆風となります。投資家は今後、IPの多様化が主力ブランドの成長鈍化を相殺できるかを確認するため、8月の中間決算に注目することになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。